Populære Innlegg

Redaksjonens - 2020

Alt du trenger å vite om High Frequency Trading

Hallo venner handelsmenn!

Sikkert, mange av dere har hørt om konseptet "High Frequency Trading" mer enn en gang. Høyfrekvent handel har blitt et veldig populært tema de siste ti årene og har gitt betydelige markedsforbedringer. Disse forbedringene vedrører lavere volatilitet, forbedret stabilitet i markedet, forbedret åpenhet og lavere kostnader for handelsmenn og investorer.

I dag har jeg forberedt mye informasjon om hva High Frequency Trading handler om, angående bruken av HFT-systemer i moderne finansmarkeder, forskjellige HFT-strategier, historie og utviklingsmuligheter for dette handelsområdet. La oss komme i gang!

Markedsendringer de siste tiårene

La oss først se på historien om utviklingen av moderne markeder for å forstå forutsetningene for fremveksten av hft. I løpet av de siste tiårene har etterspørselen etter datateknologi blant forbrukerne ført til et betydelig fall i prisene på utstyr for handel. Som et resultat av anvendelsen av avanserte teknologier og påfølgende investeringer i programvare, har handelsplattformer blitt mye rimeligere og kraftigere. I tillegg har en økning i terminal feiltoleranse, en økning i påliteligheten av ordreutførelse og tilbudet av plattformer for tilkobling og utvikling av egen programvare ført til en økende kompleksitet i handelsprosessen.

Figuren over illustrerer hovedretningene for markedet for finansielle tjenester på 70-tallet av forrige århundre. Her er hva som skjer med markedet i dag:

På 70-tallet var hoveddeltakerne i finansmarkedene organisasjoner og individuelle store deltakere, som for tiden inntar ledende stillinger. I utgangspunktet var dette forskjellige fond - pensjon, verdipapirfond, hedgefond. De fikk også selskap av private næringsdrivende, markedsaktører og forskjellige formidlere.

Transaksjonskostnadene var veldig høye, og omsetningen av verdipapirer var ganske lav. Det var også stor sannsynlighet for feil i behandlingen av ordrer, siden de alle ble behandlet manuelt. De fleste handelsmennene i disse dager stolte først og fremst på egen erfaring og intuisjon, snarere enn på teknisk eller grunnleggende analyse på grunn av kompleksiteten i beregningene.

La oss nå se på markedene i dag. Nye aktører konkurrerer med suksess med finansielle tycoons, fordi i dag høyteknologi, komplekse matematiske beregninger og konstruksjon av nøyaktige modeller av markedsprosesser ikke lenger virker som noe fantastisk.

Ulike fond bruker de siste økonomiske og økonomiske teoriene, så vel som de siste matematiske verktøyene for mer nøyaktige prognoser for prisatferd i finansmarkedene, noe som fører til mer effektiv handel. Markedsskapere, meglere og hedgefond utforsker mikrostrukturen i markedene og den nyeste teknologien for å utvikle automatiserte hftstrategier for å sikre lave transaksjonskostnader, og påtar en betydelig markedsandel fra tradisjonelle forhandlere. Midler involvert i statistisk arbitrage bruker også kvantitative algoritmer, inkludert høyfrekvente.

Markeder er for tiden veldig demokratiske. På grunn av spredningen av lave kostnadsteknologier kan hvem som helst handle i virkelige markeder, plassere applikasjoner og derved delta i dannelsen av formuespriser, som tidligere var et rent privilegium for forhandlere. Samtidig eliminerer automatisering av handelsprosessen muligheten for feil i utførelsen av handelsoperasjoner. Sterk konkurranse mellom nye deltagere og gamle spillere har også ført til et redusert marginbehov for meglere.

Slik foregikk handelsprosessen på 70-tallet:

  1. Meglere ringer kundene sine ved å tilby dem sine handelsideer om kjøp / salg av visse verdipapirer;
  2. Hvis klienten var i stand til å overtale, gir han en muntlig handelsordre direkte på telefon. Meglere satt i handelsgulv, og støyen fra nettstedet forstyrret ofte den eksakte utførelsen av kundens ordre;
  3. Etter å ha mottatt ordren, utfører megleren enten ordren, hvis den er stor nok, eller venter på en passende pakke med ordrer med tilstrekkelig volum til å utføres, som vil bli utført til samme pris. Jo mindre klient, desto dårligere blir utførelsesprisen han mottar;
  4. Så etter at et tilstrekkelig volum av applikasjoner har samlet seg, gjør megleren en avtale;
  5. Videre behandlet representanter for utvekslingen, kalt "spesialister" ordrer. Det er ingen hemmelighet for noen at det var vanlig å manipulere priser i ordrer og brorparten av godtgjørelsen slike mennesker mottok nettopp gjennom gjennomføring av transaksjoner;
  6. Megleren varsler klienten om utførelsen av ordren, samler inn provisjoner og bonuser.

I dag blir kunder noen ganger bedre informert om markedsanalyse og utstyrt med mer moderne utstyr enn meglere selv. Meglernes kompetanseområde har også blitt betydelig redusert. Her er en moderne megler-klient interaksjonsalgoritme:

  1. Klienten forsker, utvikler handelsstrategier og algoritmer;
  2. Klienten gjennom et elektronisk nettverk legger inn en ordre som nesten umiddelbart treffer meglers server;
  3. Klienten velger den optimale mekanismen for utførelse av ordren (i påvente, markedsordre);
  4. Informasjon om ordren i automatisk modus utføres på den tilsvarende handelsplattformen;
  5. Handelsplattformen bekrefter automatisk utførelsen av kundens ordre;
  6. Megleren sender automatisk en bekreftelse til klienten om transaksjonen og mottar en liten provisjon for sine tjenester. I 1997 var Merrill Lynch transaksjonsgebyr 70 dollar. I dag tar Interactive Brokers rundt $ 0,35.

Steve Swanson var en typisk 21 år gammel datagek. Det var sommeren 1989, og han hadde nettopp opparbeidet seg en matematikkgrad ved Charleston College. I klær ble han tiltrukket av t-skjorter og tøfler, og på TV - serien Star Trek. Han tilbrakte mesteparten av tiden sin i garasjen til Jim Hawkes, en statistikkprofessor ved høgskolen der Steve studerte. Der programmerte han algoritmer for å bli det første selskapet i verden som driver høyfrekvent handel i fremtiden, og vil bli kalt Automated Trading Desk. Hawks ble hjemsøkt av besettelsen om at aksjer kan være lønnsomme ved å benytte prisforutsigelsesformler utviklet av vennen David Whitcomb, som underviste i økonomi ved Rutgers University. Swensons oppgave var å gjøre Whitcombs formler om til maskinkode.

En parabolantenne montert på taket av Hawks-garasjen fanget signaler som ga informasjon om tilbudsoppdateringer, og fikk systemet som kunne forutsi oppførselen til prisene i markedene i løpet av de neste 30-60 sekunder og kjøpte eller solgte automatisk aksjer. Systemet fikk navnet BORG, forkortelse for Brokered Order Routing Gateway, Brokerage Team Routing Gateway. Navnet bar en henvisning til Star Trek-serien, og mer presist til den onde fremmede rasen, som er i stand til å absorbere hele arter og gjøre dem om til deler av et enkelt cybernetisk sinn.

Et av de første ofrene for BORG var markeds beslutningstakere fra utvekslingsrom som manuelt fylte ut kort med informasjon om kjøp og salg av aksjer. ATD visste ikke bare bedre hvem som ga en mer attraktiv pris. Det nye systemet gjennomførte prosessen med å kjøpe og selge aksjer på et sekund. Etter dagens standard er dette en skilpaddehastighet, men da kunne ingen overgå den. Så snart aksjekursen endret seg, begynte ATD-datamaskiner å handle på betingelser som resten av markedet ennå ikke hadde hatt tid til å justere seg, og noen sekunder senere solgte eller kjøpte de aksjer til ATD til "riktig" kurs.

I gjennomsnitt kom færre øre per aksje fra ADT, men selskapet jobbet med hundrevis av millioner aksjer per dag. Som et resultat lyktes firmaet å flytte fra Hawks 'garasje til et moderne forretningssenter på $ 36 millioner i den sumpige forstaden Charleston, South Carolina, omtrent 650 kilometer fra Wall Street.

I 2006 handlet selskapet cirka 700-800 millioner aksjer per dag, og representerte over 9 prosent av det totale amerikanske aksjemarkedet. Og hun hadde konkurrenter. Et titalls andre store elektroniske handelsselskaper entret scenen: Getco, Knight Capital Group, Citadel vokste ut av handelsgulvene på råvarebutikkene og futures-børsene i Chicago og New York-børsene. Høyfrekvent handel begynte å få fart.

Store verdensutvekslinger

De største børsene i verden er i en sterk konkurranse og avhenger for mye av interessene til investorer som forventer konstant vekst i fortjeneste. Som et resultat blir sentralene tvunget til å lete etter innovative markedsføringsløsninger og måter å skille seg ut blant konkurrenter. La oss se hva som lar verdens ledende børser vokse.

Australian Securities Exchange (Australian verdipapirer utveksling - ASX)

Hovedmålet med den australske børsen (ASX) er å opprettholde en dominerende posisjon i det australske verdipapirmarkedet. I tillegg er ASX forpliktet til å notere selskaper i Sørøst-Asia. Lave kostnader og gjennomgående høye salgstall gjør Australian Securities Exchange konkurransedyktig i det globale finansielle systemet.

I 2005 ga ASX meglere muligheten til å handle anonymt. Initiativet har bidratt til å øke likviditeten til verdipapirer - særlig aksjer inkludert i S&P og ASE-indeksen, som utgjør mer enn tre fjerdedeler av den totale markedsverdien.

Blant ASXs andre initiativer er åpningen av et sekundærmarked, lik London Stock Exchange's Alternative Investment Market (AIM), for selskaper med en markedsverdi under australske 100 millioner dollar (for eksempel to tredjedeler på den australske børsen).

Tysk børs (Deutsche Börse)

Den tyske børsen søker å differensiere seg ved å lage en unik portefølje av tjenester som omfatter hele kjeden av utvekslingsprosesser, for eksempel handel med verdipapirer og derivater, avregning og lukking av avtaler, som gir oppdatert markedsinformasjon, utvikling og drift av elektroniske handelssystemer. Takket være sin prosessorienterte forretningsmodell skaper Deutsche Börse et effektivt kapitalmarked: utstedere drar fordel av lave kapitalkostnader og investorer drar nytte av høy likviditet og lave transaksjonskostnader.

Euronext European Stock Exchange

Euronext European Stock Exchange (nå en del av verdens største NYSE Euronext Exchange) ble dannet som et resultat av storstilt fusjon av børsene i Amsterdam, Brussel og Paris, og utvidet deretter så mye at den var i stand til å inkludere Lisboa-børsen, LIFFE og Londons finansielle derivater.

Euronext ble opprettet med sikte på å dele innflytelsesfeltene i Europa og felles kontroll over de tre opprinnelige verdipapirmarkedene. I motsetning til avtalene har Paris tatt ledelsen på de fleste områder av Euronext sin virksomhet. Nå bruker sentralen det originale franske elektroniske handelssystemet. I tillegg finner de fleste store franske privatiseringer sted på Euronext.

Euronext forfølger en strategi for diversifisering og utvidelse, tilfører nye produkter og tjenester og streber etter å styrke sin innflytelse internasjonalt. Euronext-analytikere har utviklet et "Technology Improving Program" som ligner på det på London Stock Exchange. Den nye elektroniske plattformen vil hjelpe Euronext med å øke hastigheten og antallet samtidig utførte transaksjoner betydelig.

Hong Kong-børsen (Hong Kong-børsen, HKEX)

Hong Kong-børsen (HKEX) er uløselig knyttet til Kinas blomstrende økonomi. De viktigste fordelene med HKEX er dens geografiske nærhet til fastlands-Kina, relativt myk selskapsstyring og fordelene til den kinesiske regjeringen, som driver privatisering av statlige virksomheter her.

Kinesiske selskaper stoler på Hong Kong Stock Exchange og foretrekker det fremfor vestlige og amerikanske konkurrenter. Det er mer praktisk, billigere og enklere å notere verdipapirer på Hong Kong Stock Exchange.Noteringsstandarder hos HKEX er høye, men kravene til selskaper er langt fra like strenge som i USA, som børsledelsen gjentatte ganger har uttalt.

Foreløpig er det kun verdipapirer fra selskaper registrert i Hong Kong, Kina, Bermuda eller Caymanøyene som kan inkluderes i børslisten. Imidlertid innebærer markedsføringsstrategien på Hong Kong Stock Exchange å endre reglene til å omfatte aksjer i selskaper fra andre land i Asia-Stillehavsregionen (for eksempel fra Australia) og redusere avhengigheten av Kina.

London Stock Exchange (LSE)

London Stock Exchange bruker en betydelig sum penger på Technology Road Map, et storstilt program for å modernisere handelsmekanismer. Et av de siste vellykkede trinnene i denne retningen var innføringen av et nytt system for lagring og overføring av markedsdata Infolect, som gjorde det mulig å redusere den gjennomsnittlige transaksjonshastigheten til to millisekunder (som er omtrent 15 ganger mindre enn tidligere nødvendig).

I likhet med Euronext og NASDAQ, søker London Stock Exchange å utvide sin innflytelse i verden. LSE fokuserer på Kina, India og Russland. Strategien for å tiltrekke utenlandske selskaper til noteringsprosedyren fungerer virkelig - i 2006 plasserte flere store russiske private foretak sine aksjer på London Stock Exchange. Ledelsen besluttet også å åpne et ekstra kontor i Hong Kong i oktober 2004 for å konkurrere med amerikanske børser i kampen for kinesisk virksomhet.

USAs børs NASDAQ

NASDAQ er den største elektroniske børsen i USA, etter antall lukkede transaksjoner med verdipapirer og tilstedeværelsen av selskaper som er ledende i deres bransje - for eksempel selges Microsoft, Intel, Google, Oracle, Nokia, K-Swiss, Carlsberg på denne børsen. Starbucks og Staples. Til tross for det faktum at NASDAQ opprinnelig posisjonerte seg som en "utveksling for voksende selskaper", kan du i dag møte noen av de høyeste kravene til at søkere skal bli oppført.

Verdens første elektroniske aksjemarked, NASDAQ har søkt å bli ledende innen handelsteknologi. Hastigheten til avslutning av transaksjoner ble redusert til rekordlave på ett millisekund.

New York Stock Exchange (NYSE Euronext)

NYSE Euronext posisjonerer seg som verdensledende blant børser. De mest likvide aksjene, de høyeste noteringsstandardene og blue chips (verdipapirer i de største selskapene med stabil inntekt) gjør at New York Stock Exchange kan opprettholde sin uoffisielle gullstatus.

Som alle større børser i verden, søker NYSE Euronext å utvide sin innflytelse utenfor USA og overvinne konkurransen til lokale børser som har vokst de siste årene i store byer (for eksempel i Milano eller Mumbai).

For å få tilgang til aksjer i selskaper utenfor USA, foreslo New York Stock Exchange i juni 2005 sammenslåingen av Euronext, en av de største verdipapirsentralene i Europa. Fusjonen, som ble godkjent av Euronext-aksjonærene, trådte i kraft i første kvartal 2007 og muliggjorde for første gang å skape et "interkontinentalt" verdipapirmarked, og den totale verdien av selskaper fra børslisten var rundt 26 billioner. dollar.

Singapore Stock Exchange (SGX)

Singapore Stock Exchange har fått en nisje i det asiatiske aksjemarkedet. Her er de største selskapene fra landene i Asia-Stillehavsregionen (bortsett fra japanske, koreanske og statlige kinesiske foretak som foretrekker å legge ut aksjene sine for salg på innenlandske børser). SGX er en ekstremt attraktiv handelsplattform for land som ikke har anerkjente børser globalt. I tillegg har Singapore Stock Exchange lyktes med å tiltrekke seg privat kinesisk kapital.

For å opprettholde sitt konkurransefortrinn, søker Singapore Stock Exchange samarbeid med mindre regionale børser, og utvider dermed det globale nettverket av handelsgulv. I midten av januar 2007 ble SGX den eneste asiatiske børsen som offisielt kunngjorde et ønske om å skaffe seg en 26% eierandel i Bombay-børsen. De andre tre bombebørsene, NASDAQ, London Stock Exchange, og Deutsche Börse er basert i Nord-Amerika og Europa.

Japan Exchange Group, Inc

Den japanske børsen tilstreber regionalt lederskap og konkurranse i det globale markedet og posisjonerer seg som et "prestisjefylt sted å plassere verdipapirer." Viktige fordeler med Japan Exchange er salg av verdipapirer med høy likviditet og introduksjonen av avansert informasjonsteknologi i handelsprosessen.

Børsen er medlem av Federation of Stock Exchange of Asia and Oceania. Japan Exchange Group, Inc dukket opp som et resultat av fusjonen av Tokyo Stock Exchange og Osaka Stock Exchange i 2012. Før dette var Tokyo-børsen den viktigste aktøren i det japanske aksjemarkedet (det absorberte Osaka).

Moskva-børsen

Moskva-børsen ble dannet i desember 2011 som et resultat av sammenslåingen av to store russiske utvekslingsgrupper - MICEX og RTS. Børsstrukturen som følge av fusjonen var i stand til å handle alle hovedkategorier av eiendeler.

For tiden er Moskva-børsen den største børsen i Russland og Øst-Europa. I tillegg øker andelen etter handelstjenester på Moskva-børsen, som etter ledelsens mening kan tiltrekke seg nye utstedere og investorer. Bevæpnet med erfaringene fra amerikanske konkurrenter, begynte MB å tilby risikostyringstjenester og levere forretningsinformasjon til investorer. Modernisering av handelsmekanismer er i gang, hastigheten på transaksjoner i derivatmarkedet øker.

Hva er høyfrekvent handel

Begrepet "hft" inkluderer et bredt spekter av operasjoner fra algoritmisk handel. Høyfrekvent handel er et ganske lukket område. Det er veldig vanskelig å finne informasjon om hvordan hft-firmaer jobber. Noe informasjon kan imidlertid fremdeles hentes fra listen over åpne ledige stillinger, annonser og individuelle artikler på Internett. hft er også veldig forskjellig fra andre former for algoritmisk handel. Det er utelukkende bygget på tekniske løsninger og et stort antall beregninger. Etter at handelen startet i henhold til en viss algoritme, er det nesten ingen justeringer i dets arbeid (så lenge det forblir lønnsomt), noe som er veldig forskjellig fra lavfrekvent systemhandel, i den prosessen folk ofte gjør sine justeringer på.

Å jobbe i et slikt miljø er svært konkurransedyktig og kan ofte ødelegge mennesker. Mange måneder med forskning over natten blir irrelevante hvis arbeidsutviklingsordningen endres, et nytt lovverk vises, eller hvis konkurrenter kan begynne å behandle data i høyere hastigheter. Derfor er slikt arbeid egnet for godt disiplinerte mennesker med flere høyere teknisk utdanning, i stand til å jobbe under press, som verdsetter uavhengighet og et meget profesjonelt team.

Til tross for at ofte hft-handelsmenn blir kritisert, er det bare visse typer hft-handel som skaper kaos i det moderne finansmarkedet. Linjen mellom algoritmisk handel, elektronisk markedsføring og skadelig hft-handel er temmelig uskarp og høyfrekvent handel betyr ofte elektronisk handel. Faktisk er fenomenet hfthandel i seg selv verken bra eller dårlig, men djevelen er i detaljene.

For å tydelig representere mulighetene for HFT-handel, er det verdt å vurdere nærmere noen typer markedsaktivitet.

Algoritmisk / systemhandel er det vanlige navnet på prosessen med å bruke programmerbare systemer som bruker en spesifikk matematisk modell for automatisk å fullføre transaksjoner. En person oppretter et program på en datamaskin for en spesifikk økonomisk strategi basert på dette kriteriet og administrerer det utviklede systemet fra denne datamaskinen. hft-trading er en type algoritmisk handel, men ikke all algoritmisk handel kan betraktes som høyfrekvent.

I 2011 innrømmet Commodity Futures Trading Commission (CFTC) at den ikke prøvde å finne den nøyaktige definisjonen av høyfrekvent handel. I stedet foreslo hun syv viktige attributter for HFT-handel:

  • Bruke systemer som implementerer ekstremt rask plassering, kansellering og endring av en ordre på mindre enn 5 millisekunder eller med praktisk talt minimal forsinkelse;
  • Bruken av dataprogrammer eller algoritmer for å automatisere beslutningsprosessen, hvor bestilling, utførelse, retning og utførelse av ordrer bestemmes av systemet og krever ikke menneskelig inngripen i tilfelle hver enkelt ordre eller transaksjon;
  • Bruk av colocation-tjenester, direkte tilgang til markedet eller en dedikert datakanal som tilbys av børser og andre organisasjoner for å redusere nettverks- og andre forsinkelser;
  • Veldig korte tidsrammer for åpning og lukking av en stilling;
  • Høy daglig omsetning av verdipapirporteføljen og / eller en høy andel søknader som er sendt inn i forhold til antall transaksjoner;
  • Plassering av et stort antall ordrer som blir kansellert umiddelbart eller innen noen få millisekunder;
  • Slutten av handelsdagen i en posisjon så nær null som mulig (uten å ha store usikrede posisjoner om natten).

Historie om hftstrategier

Nå klager mange over at høyfrekvente handelsmenn som bruker matematiske algoritmer har en urettferdig fordel i forhold til dem hvis algoritmer ikke er så gode, eller at deres (hft-handelsmenn) handelssystemer er raskere enn andre aktører.

Denne misnøyen understrekes av ett mer betydelig historisk faktum: all teknologi som øker hastigheten på informasjonsflyten ble umiddelbart vedtatt av fellesskapet for handelsmenn både i Europa og i USA. Forhandlere brukte alle de kjente kjøretøyene for å utføre transaksjoner raskere og la mindre krefter på det. De var blant de første som mestret hurtigbåter, raskere mannskaper og private budtjenester.

På slutten av 1830-årene hadde en megler fra Philadelphia, William Bridges, en personlig signalstasjon mellom New York og Philadelphia, og sendte nyheter om aksjemarkedet til ham og hans gjester (og ingen andre). Signalene ble overført ved hjelp av en "optisk telegraf", som besto av en serie skjold på en støtte montert på en høyde, som kunne sees gjennom et teleskop. Meldinger indikerer at de kunne overføre aksjemarkedsinformasjon til hvor som helst fra New York til Philadelphia på 10-30 minutter. På 1830-tallet var dette handel med høy hastighet.

Det er ikke overraskende at klager begynte å komme fra spekulanter fra New York som ikke var involvert i dette systemet, og frem til den tid hadde hatt en betydelig fordel. Da systemet ble lagt ned etter at telegrafen dukket opp i 1846, skrev en lokalavisrapport at "spekulanter som bidro til opprettelsen av telegrafen, var ansvarlige for mange geniale trekk i Philadelphia-aksjen og varemarkedene. Utvilsomt betalte spekulanter godt til dets skaper."

Dessverre streber ikke det organiserte handelsfellesskapet mye for åpenhet. På det første stadiet av sin eksistens tillot ikke NYSE (New York Stock Exchange, den gang kjent som New York Stock and Exchange Board) publikum å lytte til handelssamlinger (øktene var utilgjengelige for publikum før i 1869).Konkurrerende handelsmenn (over-the-counter tradere som bokstavelig talt jobbet utenfra) som hadde til hensikt å selge handelsinformasjon på NYSE var rasende over at de ikke kunne være i nærheten av børsen. I 1837 fant NYSE at over-the-counter handelsmenn boret et hull i murveggen i byttebygningen for å avlyse på handelsløpet.

Mens publikum funderte på hvordan de skulle komme seg foran raske hester, dukket det opp en ny teknologi på arenaen som gjorde handel til et felt med virkelig høye hastigheter: telegrafen, som kom i bruk etter 1844. Han var den største oppfinnelsen i sin tid. Det tok tid å produsere aviser, og for det meste ble de utgitt med jevne mellomrom. Men telegrafen fungerte konstant, og den kunne brukes til personlig kommunikasjon.

Som forventet, forårsaket bruken av telegrafen for å overføre "hemmelig kunnskap". Flere oppfinnere av de første telegrafene ble tvunget til å stoppe eksperimentene sine og advarte om at de kunne bli tiltalt for å ha distribuert informasjon raskere enn post. Den ledende oppfinneren av telegrafen Samuel Morse støttet innføringen av telegrafen i masseproduksjon for personlige og offentlige formål, spesielt for å beskytte den mot bruk for spekulasjoner.

Førti år senere var telegrafen fremdeles det viktigste instrumentet for aksjespekulanter. I 1887 sa presidenten i Western Union at 87% av selskapets inntekter kom fra spekulanter i aksje- og varemarkedene og de som gjorde løp.

Aksjekiltet, som dukket opp i 1867, ble det neste største elektroniske apparatet, umiddelbart behersket av fellesskapet med handelsmenn. Inntil de kom til syne, ble utvekslingstransaksjoner som regel gjennomført ved hjelp av "løpere" - gutter som løp fra byttegropen til meglerhus. Han hadde en enorm overlegenhet over telegrafen av flere grunner: handelsmenn trengte ikke lenger å være fysisk i aksjegropen, hans utseende reduserte transaksjonskostnader, han bidro til å spre informasjon kontinuerlig, i sanntid, og oppfinnelsen hans reduserte antall irriterende mellommenn som telegraffirmaer og avisredaktører. Det er ikke overraskende at journalister og redaktører var bekymret for at innføringen av et ticker ville tvinge dem ut av den lukrative handelen med økonomiske nyheter.

Den første aksjegropen ble patentert av Ruben S. Jennings i 1878. Han designet graven slik at handelsmenn kan se og høre andre handelsmenn på den beste måten. Derfor var det flere trinn i gropen. Den næringsdrivende på det høyeste trinnet hadde den beste oversikten, det var en fordel i muligheten til lett å se og høre kolleger - alt dette gjorde det mulig å gjennomføre transaksjoner raskere.

For å få en fordel i hastighet var det nødvendig å være fysisk over andre handelsmenn, derfor begynte vekst å spille en viktig rolle i å redusere forsinkelser. Derfor ble tidligere basketballspillere ofte handelsmenn før: de var lettere å legge merke til. Allerede på slutten av det tjuende århundre hadde noen handelsmenn i groper høye hæler for å være høyere og gjennomføre transaksjoner raskere.

Dette førte for eksempel til fall på grunn av manglende balanse når man gikk i høye hæler. Som et resultat ble Chicago Exchange til og med tvunget i november 2000 til å bestemme seg for å sette maksimal høyde på hælen og / eller plattformen til to inches (litt mer enn 5 centimeter), og for eksempel har London Metal Exchange fremdeles regelen om at avtaler bare kan avsluttes mens du sitter.

Innføringen av slike standarder var en måte å balansere oddsen på handelsgulvet med tanke på arbeidshastighet i utvekslingsrommet, men til slutt var det alltid noen som var foran konkurransen.De næringsdrivende som hadde mest suksess når det gjaldt å redusere forsinkelser i handel tjente penger på ineffektiviteten til det da eksisterende systemet, der for eksempel vekst kunne gi en stor fordel.

Som et resultat av deres arbeid ble disse ineffektivitetene gradvis eliminert - et sted ved innføring av reguleringsregler, et sted helt etter historiens forløp - for eksempel gjorde datoriseringen av utvekslinger i seg selv ønsket om å være fysisk overlegent for alle ganske enkelt uten betydning.

Dette skjedde, med oppfinnelsen av telefonen (først testet av Bell i 1876, i 1878 var det allerede en telefon i NYSE-gropen), med opprettelsen av luftpost, en datamaskin på 1950-tallet, punch-kort på 1960-tallet, med den første opptredenen av elektronisk handel, da i 1971 startet Nasdaq-sentralen sitt arbeid, og algoritmisk handel på 1990-tallet. De samme tvistene oppsto: noen mottok informasjon tidligere enn de andre, og noen kunne by, fordi de hadde en raskere skip, hest, vogn, telegraflinje, datakommunikasjon, algoritme.

I 1967 publiserte Edward Thorpe, professor i matematikk, The Beat the World. Forfatteren beskrev metoden det var mulig å tjene penger i aksjemarkedene. Systemet som ble oppfunnet av ham var så bra at noen handelshus måtte endre regler for handel.

Senere i Storbritannia brakte utviklingen av matematikere nye analysemetoder og troen på at datasystemer i fremtiden kunne gjøre en reell revolusjon når det gjelder å forutsi svingninger i markedet. Da oppstod en helt ny gren i vitenskap - kvantitativ analyse.

I 1989, med ankomsten av nyere teknologier og datasystemer, ble ideen om høyfrekvent handel født som en metode for å bruke høyytelsessystemer for å tjene penger på handelsbørs. Forfatteren av denne ideen er Steve Swanson.

Han jobbet med analysen av bevegelse av tilbud på børser 30 sekunder før transaksjonen. Da grunnla han og hans partnere David Whitcomb og Jim Hawks det første og eneste på det tidspunktet automatiserte handelsselskapet - AutomatedTradingDesk. Mens alle deltakere i finansmarkedet jobbet via telefon, var ordrebehandlingshastigheten gjennom AutomatedTradingDesk ett sekund. Så hft-historien begynte. Som et resultat blir nå 70% av transaksjonene på Wall Street i disse dager utført av høyfrekvente algoritmer.

I dag utføres handel vanligvis ved hjelp av elektroniske servere i datasentre, der datamaskiner utveksler tilbud om å kjøpe og selge ved å sende meldinger over nettverket. Denne overgangen fra handel i sentralens operative bygning til elektroniske plattformer var spesielt gunstig for hft-selskaper som investerte mye penger i infrastrukturen som er nødvendig for handel.

Til tross for at stedet og deltakerne i handelen utad endret seg sterkt, har målet for handelsmenn, både elektroniske og ordinære, holdt seg uendret - å skaffe en eiendel fra ett selskap eller næringsdrivende og selge det til et annet selskap eller handelsmann til en høyere pris. Hovedforskjellen mellom en tradisjonell handelsmann og en hft-handelsmann er at sistnevnte kan handle raskere og oftere, og holdetiden for en portefølje av en slik handelsmann er veldig lav. Én operasjon av standard hft-algoritmen tar et millisekund, noe tradisjonelle handelsmenn ikke kan sammenligne med, ettersom bare å blunke en person tar omtrent 300 millisekunder.

Hft som en evolusjon av klassisk handel

Meglere som snakket høyt mot hft var tilbøyelige til å stole på teknisk analyse når de bestemte seg for når de skulle gå inn eller gå ut av en stilling. Teknisk analyse var en av de tidligste metodene som har blitt populære hos mange handelsmenn og er på mange måter en direkte forløper for moderne økonometrikk og andre hftmetoder.

Tekniske analytikere som kom på moten på begynnelsen av 1910-tallet, prøvde å identifisere tilbakevendende prismønstre.Mange metoder som brukes i teknisk analyse, måler nåværende prisnivå i forhold til en glidende gjennomsnittspris eller en kombinasjon av glidende gjennomsnitt og standard prisavvik (Bollinger Bands).

For eksempel bruker en teknisk analyseindikator som MACD tre eksponentielle glidende gjennomsnitt for å generere handelssignaler. Avanserte tekniske analytikere ser på priser i forbindelse med aktuelle markedsbegivenheter eller markedsforhold for å få et bedre inntrykk av hvor prisene kan komme seg videre.

Teknisk analyse blomstret i første halvdel av 1900-tallet da handelsteknologi var i sin spede begynnelse, og kompleksiteten i handelsstrategier var mye lavere enn i dag. Hastigheten til formidling av informasjon og sitater inkludert var overraskende lav. Budgivningen dagen før dukket opp i avisen neste morgen. I etterkrigsårene ble teknisk analyse omgjort til en selvoppfyllende profeti.

Hvis for eksempel nok mennesker trodde at en hode- og skuldersfigur dukket opp på et bestemt instrument, begynte et stort antall handelsmenn å legge inn salgsordrer, og innså spådommen på denne måten. Foreløpig fungerer klassisk teknisk analyse bare bra med tidsrammer fra D1 og høyere. Og likevel brukes mange metoder og indikatorer for teknisk analyse av kvanta for å bygge høyfrekvente handelsstrategier.

Det er vitenskapelig bevist at investorer har en tendens til å stole på flere strategier som har fungert i det siste. Dette følger av sunn fornuft - det som fungerte før, vil sannsynligvis fortsette å jobbe videre. Som et resultat vil kjøretøyer som opererer i den siste måneden også trolig jobbe i løpet av den neste måneden, og danner en slags handelstrend som kan oppdages ved bruk av enkle tekniske indikatorer basert på glidende gjennomsnitt, samt mer komplekse kvantitative verktøy. Ganske ofte bruker kvanta Bollinger-bandindikatoren i strategiene sine for å spore dagens markedsforhold.

En annen type analyse, Fundamental Analyse, dukket opp på aksjemarkedet på 1930-tallet. Næringsdrivende har lagt merke til at fremtidig kontantstrøm, som utbytte, påvirker markedsprisnivået. Graham og Dodd (1934) var de tidligste handelsmennene som brukte denne tilnærmingen, som fortsatt er populær i dag. Fundamental analyse utviklet seg over store deler av 1900-tallet. I aksjemarkeder bestemmes fortsatt rimelige priser ofte basert på anslag på fremtidig avkastning fra selskapet.

I valutamarkedet brukes de vanligste makroøkonomiske modellene for å beregne rimelige priser basert på inflasjonsinformasjon, handelsbalanser fra forskjellige land og andre økonomiske indikatorer. Derivater omsettes primært gjennom avanserte økonometriske modeller, som inkluderer de statistiske egenskapene til prisbevegelser på underliggende instrumenter. Ulike aspekter ved anvendelsen av grunnleggende analyse blir også brukt i konstruksjonen av hft-systemer. Dato og tid for nyhetsutgivelsen er vanligvis kjent på forhånd, og informasjonen som er nødvendig for å ta en beslutning, blir offentliggjort under nyhetsmeldingen.

Det er helt klart at systemer som reagerer raskest på endringer i en lignende situasjon får maksimal fortjeneste. Faktisk har hastighet blitt det mest åpenbare aspektet av konkurransen. For å få fart på utførelsen av transaksjoner, begynte handelsmenn å bruke flere og kraftigere datamaskiner og anvende mer og mer avanserte teknologier.

Moderne periode

I 2012 var det en trend mot en reduksjon i effektiviteten til hft og markedsandelen. Siden 2009, på bare tre år, har overskuddet fra høyfrekvent handel sunket fem ganger fra 5 milliarder dollar til 1,25 milliarder kroner. I 2014 ble boken “Flash Boys: The High-Frequency Revolution on Wall Street” utgitt, som i detalj beskriver historien og mekanismene til hft som et økonomisk svindel og markedsutvikling.Produktet har blitt en bestselger, forfatteren er Michael Lewis. I 2016, på grunn av lav volatilitet, begynte de fleste av de mindre hft-selskapene å forlate markedet. Overskuddet deres har blitt sammenlignelig med hva det var i 2009-2010.

Vellykket implementering av hft-systemet krever signalgenererende algoritmer, algoritmer som optimaliserer utførelsen av ordrer, risikostyringsalgoritmer, porteføljeoptimalisering og så videre. Figuren nedenfor illustrerer en undersøkelse av handelsmenn utført av Automated Trader i 2012. Slik svarer handelsmenn om formålet de bruker automatiserte handelssystemer for:

hft-systemer dekker nesten hele spekteret av beslutninger som tas av den næringsdrivende - fra valg av handelsinstrumenter til best mulig utførelse av ordrer.

Og selv i dag er ikke alle markeder velegnet for høyfrekvent handel. I følge Aite Groups researchb har aksjemarkedene den største andelen algoritmiske deltakere som utgjør mer enn 50% av handelsvolumene. På andreplass er futures (over 40%). Andelen algoritmiske handelsmenn i valutamarkedet, i opsjonsmarkeder og rentemarkeder er betydelig lavere.

Algoritmisk handel har vist seg å utkonkurrere menneskehandel i flere viktige beregninger. Aldridge (2009) viser for eksempel at algoritmiske fond konsekvent overgår tradisjonelle. Aldridge (2009) viser også at algoritmiske verktøy ligger foran de klassiske i inntekt i kriseperioder.

En interessant studie ble utført av sentralbanken for det russiske aksjemarkedet og valutaparet USDRUB. I følge ham fungerer 50 hft-algoritmer på dette valutaparet, og gir mer enn halvparten av bestillingsvolumet.

Dette kan skyldes mangelen på følelser som ligger i algoritmiske handelssystemer sammenlignet med mennesker kontrollert av følelser. I tillegg er datamaskiner overlegne mennesker i slike grunnleggende oppgaver som å samle informasjon og raskt analysere et vell av data og nyheter. Fysiologisk kan det menneskelige øyet ikke fange opp mer enn 50 datapunkter per sekund. I moderne filmer blir det menneskelige øyet utsatt for bare 24 bilder i sekundet. Og selv da ser de fleste av de statiske bildene som vises på suksessive rammer ut til å være objekter som beveger seg kontinuerlig.

Til sammenligning inkluderer den nåværende prisstrømmen skiftende prisantydninger, hvor antallet lett kan overstige 1000 per sekund for ett finansielt instrument. All denne informasjonen må håndteres på en riktig måte, behandles, foretas forskjellige beregninger og ta handelsbeslutninger basert på dem.

Våren 2017 publiserte analytikere fra Credit Suisse en rapport om "den virkelige rollen som hft-handel i det moderne økosystemet i finansmarkedet." Dokumentet snakker om hvordan høyfrekvent handel har endret situasjonen på verdensbørser. Her er fire hovedfunn fra studien.

Handelsvolumet økte

Utviklingen av høyfrekvente handelsteknologier har hatt den største, mest merkbare og tidkrevende effekten på handelsvolumene. Ifølge Credit Suisse har omfanget av handel som faller på operatører av tillitsmenn og investorer, både aktive og passive, i det amerikanske aksjemarkedet ikke endret seg mye de siste ti årene (3-4 milliarder aksjer per dag).

Samtidig er det totale handelsvolumet på amerikanske børser i perioden etter krisen i 2008 mer enn doblet, og det var nettopp i disse årene hft-handel var spesielt aktiv.

Dette faktum har negative konsekvenser. For eksempel er emnet "falsk" aktivitet av handelsroboter diskutert mye, som kan sende inn mange applikasjoner, og deretter umiddelbart avbryte dem, i håp om å påvirke prisen. Generelt sett tror imidlertid Credit Suisse-analytikere at "det meste av hft-aktiviteten hjelper til med å koble menneskene som opptrer i finansmarkedet, noe som reduserer tiden for motpartens forventninger."

Differansen i priser for kjøp og salg av aksjer har endret seg

I teorien, jo mindre spredning, jo bedre for markedet. Utviklingen av hft har hatt innvirkning her. Størrelsen på oppslagene til store selskaper reduserte, mens mindre tvert imot økte. Dette antyder at oftere høyfrekvente handelsmenn er interessert i mer likvide aksjer av kjente selskaper.

I følge en Credit Suisse-rapport endres aksjeforskjellen i samsvar med volatiliteten, og spredningen av spredningen mellom de mest og minst likvide aksjene har økt alvorlig siden 2009. Det vil si at nå spredes aksjene i store og små selskaper ikke lenger i en retning.

Aksjer i store og små selskaper er ustabile til forskjellige tider av døgnet

Økt volatilitet i aksjer i store og små selskaper de siste årene er observert i forskjellige perioder av handelsdagen. For eksempel, i begynnelsen av handelen, endres kursen på aksjer i ikke de største selskapene aktivt. Dette skyldes det faktum at det tar mer tid å bestemme den fair (for øyeblikket) kursen på slike aksjer. Mot slutten av handelssesjonen, tvert imot, oppfører slike aksjer seg roligere enn verdipapirer fra store organisasjoner.

Tvert imot, for aksjer i store selskaper som aktivt omsettes i markedet, observeres noen ganger prisendringer når de raskt endres mange ganger innenfor spredningen på slutten av handelsdagen. Analytikere tilskriver også begge disse fenomenene hft.

Antallet merkbare stigninger i aksjekursene i store selskaper falt

Som regel er hft-handelsstrategier rettet mot å tjene penger på markedseffektivitet og ikke å delta i store prisbevegelser. Dette resulterer blant annet i reduksjon i store svingninger i priser på kjente selskaper som høyfrekvente handelsmenn oftere utfører operasjoner.

Utføringshastighet

Ofte kan et ekstra millisekund føre til at i stedet for profitt får den næringsdrivende tap, fordi noen andre var foran handelsroboten sin. Jakten på hurtighet og de økonomiske resultatene som står på spill har ført til aktiv utvikling av forskjellige teknologier for å redusere forsinkelser i handelen. Her er noen av tilnærmingene som brukes for å øke ytelsen.

Direkte tilgang til sentralen

For å handle på børsen, må en investor inngå en avtale med en megler som gir tilgang til handel. Typisk utvikler slike selskaper også egne handelssystemer, som behandler kundesøknader før de sendes til kjernen i utvekslingssystemet. I en situasjon der alle kan bestemme seg for noen få millisekunder, er imidlertid ikke ordningen "bruker - meglersystem - utveksling" egnet for alle.

For å fjerne den overflødige lenken i form av et meglersystem ble teknologien for direkte tilgang til sentralen (DMA, direkte markedsadgang) opprettet. Essensen ligger i det faktum at applikasjonen plasseres direkte i handelssystemet til børsen, og omgår infrastrukturen til megleren.

Direkte tilgang er en teknologi for høyhastighets tilgang til utvekslingsplattformer, der applikasjonen plasseres direkte i børshandelssystemet, utenom meglerens handelssystem. Alt dette gjør det mulig å redusere tidspunktet for levering av søknaden til børsen betydelig og få informasjon om tilstanden.

Med denne organiseringen av handelsprosessen kan den næringsdrivende regne med en betydelig gevinst i tid. For eksempel, med en direkte forbindelse til aksjemarkedet og valutamarkedene i Moskva-børsen, reduseres behandlingstiden for en applikasjon til 0,5 ms, og i FORTS- og standardmarkedene overstiger den ikke 3 ms. Når du bruker meglersystemet, behandles søknader innen en periode på 5-10 ms til 150-500 ms, avhengig av meglersystemet, markedstypen og tilkoblingsmetoden. Gjennom meglersystemer blir ordre behandlet 10-100 ganger saktere enn med en direkte forbindelse (selv om denne traderen er ganske egnet for mange handelsmenn).

Det er fortsatt et spørsmål om veldig små tidsintervaller fra en persons synspunkt, men for noen handelsstrategier kan en slik forskjell være kritisk og påvirke deres samlede ytelse.Naturligvis er bruk av direkte tilgangsteknologi dyrere, ofte betydelig, og egner seg bare for de som utfører et stort antall operasjoner per dag og er villige til å betale for hastigheten.

Til tross for det faktum at handelsmenn, takket være direkte tilgang til børsen, kan utføre handelsoperasjoner ved å omgå megleren, fremdeles blir dokumentert tilgang nøyaktig gjennom meglerselskaper. Det er, for å kunne direkte handle på, for eksempel aksjemarkedet i Moskva-børsen, må en investor inngå en avtale med en megler og kjøpe direkte tilgang til utvekslingstjenesten fra ham allerede.

Plassering av utstyr i nærheten av sentralen

Hvis du fortsetter å bevege deg langs kjeden for å redusere tiden for å fullføre operasjoner, blir det åpenbart at du trenger å plassere handelsroboten ikke bare logisk, men fysisk så nær serverne som mulig med kjernen i utvekslingshandelssystemet.

Direkte tilgang til sentralen lar deg logisk bringe handelssystemet nærmere kjernen i sentralen, men det er åpenbart at du kan få enda større hastighetsgevinst ved å plassere det fysisk nærmere dette endepunktet. Som hovedregel gir utveksling tjenester av samlokalisering av utstyr i deres datasentre. I dette tilfellet kan handelssystemet lanseres på en server som faktisk er i samme rack med utvekslingens kjernetjenere.

Roboten kan plasseres både på en egen server, som kan rackes i et datasenter (denne tjenesten kalles Colocation), og på en virtuell maskin (Hosting), som på sin side kjører sammen med de virtuelle maskinene til andre klienter på en server som også er installert i datasenteret. , i nærheten av utvekslingsserverne. Hosting-tjenester leveres som hovedregel bare av store meglere som har egne stativer i datasentre.

Ved å plassere i utvekslingskolokasjonssonen kan du koble handelsroboter direkte til byttekjernen. Også i denne sonen er det mulig å skaffe markedsdata ved å bruke FAST-protokollen, som vi vil snakke om litt senere. Fordelen med å bruke gratis colocation zone er det faktum at dette alternativet er mye billigere. Men hvis vi snakker om jakten på hastighet, velger høyfrekvente handelsmenn det raskeste alternativet, til tross for at det noen ganger kan være det dyreste.

Plassering i utvekslingskolokasjonssonen har åpenbare fordeler: virtuelle maskiner og servere er koblet direkte til byttekjernen, mens fra fri sone er tilkoblingen via mellomliggende servere. I tillegg er mottak av data via FAST-protokollen og en dedikert kanal for tilkobling til markedet bare tilgjengelig fra sentralen om utveksling.

En måte å redusere infrastrukturkostnadene betydelig er å plassere roboten i en gratis kolokasjonssone. Tjenestene som tilbys i den er nesten lik tjenestene i utvekslingskolokasjonssonen. Imidlertid skjer gratis ost bare i en musefelle - du må betale noen få millisekunder for å øke hastigheten på prosesseringstransaksjoner for den relative billigheten til å plassere en robot.

I tillegg, siden grensesnittene for å lage programvare for direkte tilknytning opprinnelig ikke innebærer noen grafiske alternativer for visning av handelsinformasjon, er muligheten til å synkronisere ordrer og posisjoner dannet på en direkte forbindelse med et meglerhandelssystem i sanntid praktisk talt en nødvendig ting for å kontrollere handelsoperasjoner. Derfor prøver mange meglere å gi sine kunder slike muligheter.

Alt dette, i sammenligning med vanlig tilgang til utvekslingen gjennom meglersystemer, koster penger, og ganske stort. For de investorene som har nådd et visst inntektsnivå, gir imidlertid slike utgifter mening. I følge representanter for utvekslingen brukte eierne av roboter som vant konkurransen "Beste private investor" i 2011 på tjenester relatert til direkte tilgang fra 100 til 500 tusen rubler i måneden.Imidlertid, tatt i betraktning det faktum at noen handelsmenn (selv om det ikke var så mange av dem), klarte å oppnå en lønnsomhet på over 8000% og tjene millioner rubler i måneden, og med hensyn til alle provisjonene til megleren og børsen betalte disse utgiftene seg raskt.

Hardware Acceleration (FPGA)

I løpet av de siste årene har bruken av FPGA-er for å redusere forsinkelsene i driften av handelsapplikasjoner blitt utbredt blant algoritmiske handelsmenn. Ved hjelp av moderne FPGA-er kan du implementere ulike aspekter ved høyhastighetshandelssystemer. For eksempel kan behandlingen av markedsdata utføres helt på FPGA uten å overføre dem til prosessoren på maskinen.

Bruken av programmerbar maskinvare lar deg få en alvorlig gevinst i behandlingshastigheten og redusere forsinkelsen, men det er noen problemer. Først av alt inkluderer disse kompleksiteten i å utvikle og støtte handelsapplikasjoner ved bruk av FPGA-er. For å samhandle med maskinvare, trenger handelsmenn å lære ikke bare høye nivå programmeringsspråk, men også de såkalte maskinvarebeskrivelsesspråkene (HDL). Ikke glem behovet for ekstrautgifter for selve utstyret.

Nye dataoverføringsteknologier

Den viktigste komponenten for suksess i høyfrekvent handel er dataoverføringshastighet. Markedsaktører leter aktivt etter forskjellige måter å optimalisere det på, noe som fører til utvikling av teknologier som dataoverføring ved bruk av mikrobølgestråling. Til tross for visse ulemper (ustabilitet til regn og tåke, begrenset båndbredde), gjør det det mulig å sende data direkte. Med andre ord, du trenger ikke å legge fiberoptisk kabel gjennom fjellet, du kan ganske enkelt installere antenner på tårnene og finne den korteste avstanden mellom punkt A og B. Dermed kan applikasjoner overføres med luft raskere enn fiberoptisk.

Slike teknologier er ganske dyre, men den mulige økonomiske avkastningen på bruken av dem er så stor at mange hft-selskaper investerer millioner i å bygge sine egne mikrobølgenettverk.

Bruken av mikrobølger for dataoverføring er imidlertid ikke den eneste nyvinningen. Som Wall Street Journal skrev tilbake i 2014, kan det neste teknologiske gjennombruddet på dette området være etableringen av datanettverk ved hjelp av lasere. Ifølge reportere har hft-selskaper allerede blitt enige om å opprette et lignende nettverk for å jobbe med Nasdaq-børsen.

Variasjoner av protokoller og tilkoblingsmetoder

Generelt er ordningen med direkte tilgang som følger: en server med en handelsrobot er koblet til en mellomliggende server, som er lokalisert så nær kjernen i børshandelssystemet som mulig. Spesiell programvare er installert på denne serveren - de såkalte gateways, som brukes til å overføre ordrer og markedsinformasjon direkte til handelssystemet. Samtidig brukes forskjellige protokoller og tilkoblingsmetoder for å utføre operasjoner og innhente data.

For tiden tilbyr børser utviklere følgende protokoller for direkte tilgang til børsmarkeder:

protokollenmarkederTilgjengelige funksjoner
ASTS BridgeLager, valutaHandel + innhenting av alle markedsdata. 100% støtte for alle operasjoner.
Plaza IIhasterHandel + innhenting av alle markedsdata. 100% støtte for alle operasjoner.
FIXAksjer, valuta, presserende, OTCHandelsoperasjoner i hovedhandelsmodus (uten støtte fra forhandlingstransaksjoner), Trade Capture (bare aksje og valuta), Drop Copy.
FASTAksjer, valuta, presserendeInnhenting av anonyme markedsdata.
Informasjons- og statistikkserver (ISS)altInnhenting av anonyme markedsdata gjennom nettjenestene til børsen.

ASTS Bridge

Utvekslingsporten er Bridge. Gateway, som jeg også virkelig vil oversette som en gateway, er en annen historie, det er mer en tilgangsserver. Gateway er den opprinnelige protokollen til ASTS handels- og ryddesystem, som har eksistert siden 1998 (tidligere ble løsningen kalt TEAP (TCP / IP-versjon) eller TEServer (RS-232 versjon, ikke lenger støttet)). Mange utviklere kjenner protokollen under navnet MTESRL, med navnet på den tilsvarende DLL. På grunn av protokollen for denne protokollen er hovedfunksjonen støtte for alle transaksjoner og all markedsdata fra alle markeder som opererer på ASTS handels- og clearingsystem.

Bruk av denne protokollen anbefales først og fremst for de som trenger tilgang til å rydde data og operasjoner (se på deres posisjoner, forpliktelser, risikoparametere, sette forskjellige grenser, overføre verdipapirer og penger mellom kontoer og så videre), samt delta i anbud i modus for forhandlede transaksjoner (det vil si ikke rask anonym handel i et glass, men direkte avslutning av transaksjoner med en spesifikk motpart). APIen leveres som et dynamisk bibliotek - i 32- og 64-bitersversjoner for Windows og Linux.

Tilkoblingsarkitekturen er som følger: det dynamiske biblioteket faller inn i pakken med programvare utviklet av deg, denne pakken er installert på en server som har nettverkstilgang til den såkalte serverdelen av gatewayen. Serverdelen er en slags proxy-server lokalisert hos megleren og koblet til utvekslingsinfrastrukturen via dedikerte nettverkskanaler.

Når det gjelder hft-handel, når programvaren din er installert i datasentralen for utvekslingen under samlokaliseringsforhold, er det ikke lenger nødvendig med en mellomlenke i form av serverdelen av gatewayen - du er koblet direkte til utvekslingsportene.

Et interessant trekk ved gateway-protokollen er støtte for "grensesnitt". Et grensesnitt er en versjonert samling av tabeller og transaksjoner tilgjengelig for brukeren, med passende struktur og datatyper. Nesten hver gang handels- og clearingsystemet oppdateres, dukker det opp nye muligheter for brukere som krever endring av tabellstrukturen eller endring av transaksjonsformatet. Tilstedeværelsen av versjonerte grensesnitt lar brukere som ikke er klare for endringer, holde seg på den gamle versjonen av grensesnittet og ikke endre programvaren deres.

Protokoll Plaza II

For direkte forbindelse brukes native protokoller. Disse protokollene oppsto allerede før samlingen av MICEX- og RTS-utvekslingene til Moskva-børsen. Så i markedene relatert til RTS-børsen (FORTS - futures and options, Standard), blir Plaza II-protokollen brukt til å direkte utføre operasjoner og motta data i tilkoblingsmodus.

For å koble til ved hjelp av denne protokollen, gir sentralen CGate API. På den ene siden tillater dette budgivere å implementere fullverdig funksjonalitet for tilgang til bransjer, inkludert clearingfunksjonalitet for å begrense seksjoner, sette begrensninger på instrumenter og se på forpliktelser fra markedsmakere. På den annen side lar dette kunder av budgivere implementere sine egne høyhastighetsroboter med et minimum sett med funksjoner (send inn en søknad eller trekke en søknad). APIen leveres som et sett med dynamiske biblioteker - i 32- og 64-bitersversjoner for Windows og Linux.

Med nesten hver utgivelse av derivatmarkedet gjør børsen endringer og forbedringer av sin egen programkode, som overføres til kunder som API. For brukeren ser dette ut som en ny distribusjon med nye versjoner av biblioteker inne. I tillegg til selve koden, endres strukturen i dataene som er gitt til brukere med jevne mellomrom med utgivelsen.

FIX-protokoll

Protokoll FIX (Financial Information eXchange) - en protokoll for utveksling av finansiell informasjon, som er verdensstandarden for utveksling av data mellom deltakere i børshandel i sanntid. Det støttes av de største globale børsene, inkludert Moskva-børsen og alle Forex-meglere.

Opprettelsen av FIX-protokollen ble initiert av en rekke amerikanske finansinstitusjoner i 1992 - meglere og investeringsfond ønsket å få fart på prosessen med å handle på børsen. På det tidspunktet ble en betydelig del av handelsoperasjonene utført ved hjelp av en telefon, og FIX-protokollen tillot å oversette interaksjoner til elektronisk form.

Som et resultat ble en åpen standard for overføring av informasjon i elektronisk form født, som ikke er kontrollert av noen av de store organisasjonene. I dag har FIX blitt en bransjestandard som brukes av finansmarkedsdeltakere fra forskjellige land for å kommunisere produktene sine.

Foreløpig er protokollen definert på to nivåer - økter (arbeid med datautlevering) og applikasjoner (beskrivelse av datainnhold). Det er to versjoner av protokollsyntaks - tradisjonell, av formen Tag = Value og i XML-format (FIXML).

Arbeidet med å lage syntaks i XML-format begynte i 1998, og den første versjonen av FIXML dukket opp i januar 1999. I begynnelsen av banen til XML-versjonen av FIX, var det bare DTD-syntaksbestemmelsesmekanismen som ble brukt. Videre utviklet W3C-organisasjonen en ny mekanisme - XML ​​Schema, som tvang FIX-utviklere til å tilpasse standarden til å bruke denne syntaksvarianten.

Dette trinnet gjorde det mulig å forbedre XML-versjonen av FIX-protokollen, spesielt var brukerne i stand til å legge til attributter og kontekstuelle forkortelser til meldinger. Den grunnleggende organisasjonen av et XML-skjema antar eksistensen av datatyper som brukes i felt som er inneholdt i en egen fil. FIX-felt er definert i en spesiell delt fil, og komponenter og FIXML-syntakselementer i spesielle komponentfiler. FIXML-meldinger er definert ved hjelp av spesielle filer som indikerer en kategori.

RASKT-protokoll

I november 2004 kunngjorde daværende administrerende direktør i Acrhipelago Holding finansinnehaver Mike Kormak, på en FIX-samfunnskonferanse kalt FPL (FIX Protocol Limited) i New York, at den nåværende versjonen av protokollen ikke kunne takle den økte mengden finansiell informasjon generert i aksjemarkedet. Ved overføring av store datamengder ved bruk av FIX var det betydelige forsinkelser i behandlingen deres, noe som forårsaket tap for handelsmenn og fratok dem muligheten til å utvikle eksisterende handelsstrategier.

Det klassiske Tag = Value-meldingsformatet som ble brukt av FIX, var for tungvint til å behandle raskt. Rett etter denne talen ble de første skritt tatt for å rette opp situasjonen.

Når du oppretter FAST-protokollen, hadde utviklerne mål om å oppnå muligheten for å overføre store datamengder og unngå forsinkelser i mottak av informasjon. Protokollen ble utviklet av en FIX-arbeidsgruppe, kalt Market Data Optimization Working Group (mdowg), som ble dannet i 2004.

I 2005 presenterte ekspertene fra gruppen et pilotprosjekt (proof of concept) av protokollen, og et år senere ble den første versjonen av FAST 1.0 utgitt. Deretter ble flere oppdateringer utgitt, og for tiden bruker de fleste protokollspillere protokollversjon 1.2.

I henhold til FIX-protokollstandarden har hver melding formatet Tag = Value SOH, der Tag er nummeret på det overførte feltet, Value er dens verdi, og SOH er avgrensningskarakteren. FAST-protokollen eliminerer overflødighet ved hjelp av en mal som beskriver hele meldingsstrukturen. Denne metoden kalles implisitt tagging, fordi FIX-koder bare er underforstått i overførte data.

ISS

Denne protokollen er noe utenfor den generelle rekken, ettersom den dekker et segment av oppgaver relatert til ikke transaksjoner, men å jobbe med utvekslingsdata. I hovedsak er dette en API for utvekslingstjenester implementert i henhold til Restful-konseptet. Det gjør det mulig å få generell markedsinformasjon, for eksempel pristilbud, avtaler, indekser, volumer, handelsresultater og så videre, ved hjelp av http / https-protokollen. Tjenesten er bare tilgjengelig via Internett, så minimering av forsinkelser i mottak av data er ikke aktuelt for den.

Denne protokollen brukes til å vise aksjekurser på nettsteder (inkludert alle data på moex.com nettsted sendes derfra), laste ned handelsresultater for analyse, tegne grafer på forskjellige demopaneler og resultattavler og i andre applikasjoner som kjører via Internett.

For de handelsmenn som ikke bruker å handle roboter, er det muligheten til å handle på en direkte forbindelse ved hjelp av den mer kjente handelsterminalen. Imidlertid fungerer ikke programvaren som fungerer med meglerhandelssystemet på direkte-koble utvekslingsprotokoller, så det opprettes separate programmer for det.

I tillegg, på grunn av det faktum at direkte tilkoblingsteknologier er åpne, kan investorer uavhengig utvikle programvare for seg selv.Siden disse programmene til slutt nesten har direkte tilgang til kjernen i handelssystemet, innførte sentralen en prosedyre for sertifisering av handelsløsninger fra tredjepartsutviklere for å utelukke muligheten for at den "rasende roboten" satte alt systemet på stedet. Denne prosedyren går gjennom utvikling av individuelle investorer, samt programvare laget av spesielle selskaper på bestilling.

Hvordan ser børsdatasentre ut

NYSE Euronext er et datasenter som ligger i Mahwah, New Jersey. Hallene for samlokalisering av traders servere er omtrent 18 tusen kvadratmeter - selve bygningens areal er mer enn 120 tusen kvadratmeter. Datasenterkunnskapen publiserte noen bilder av dette datasenteret.

Objektstyringssenter - det kombinerer grensesnittene til bygningsledelsessystemer (BMS) og infrastrukturstyring av selve datasenteret (DCIM). Det er her det sitter spesialister som overvåker temperatur- og fuktighetsmodus, status for strømforsyninger og andre elementer i hvert serverrom.

Og slik ser den "varme korridoren" ut, som luften fra serverne slipper inn i:

Den lange hovedkorridoren til datasenteret lar deg føle objektets enorme omfang.

Equinix er en av verdens største datasenter- og colocationaktører. Et av fasilitetene er byggingen av en tidligere brillefabrikk i Secaucus New York State med et areal på mer enn 100 000 kvadratmeter, omgjort til et moderne datasenter. Tjenestene brukes av sentraler som NASDAQ, BATS, CBOE, og det er slik det ser ut.

På begge sider av den lange hovedkorridoren til datasenteret er det gitter; disse ristene og stativene er forbundet med en kabel som går gjennom de gule hengende kabelkanalene.

Et 12 meter høyt tak gir god plass for flere nivåer av plassering av kabelkanaler, og fyller den øvre delen av Equinix datasenter, som har separate kanaler for tilkobling, transportør og strømkabler.

UPS-hall (Uninterruptible Power Supplies) ved Equinix NY4 datasenter, drevet av en 26 megavolt-ampere transformatorstasjon. Utstyret består av et avbrutt kraftsystem med en kapasitet på 30 megawatt, som støtter driften av en databehandlingsinstallasjon i tilfelle strømbrudd.

I tilfelle strømbrudd er utstyret til datasenteret NY4 utstyrt med disse 18 Caterpillar reservdieselgeneratorene på 2,5 megawatt hver, som til sammen gir 46 megawatt nødstrøm, tilstrekkelig til å gi en komplett energiforsyning til utstyret, samt kjøleenheter og UPS-systemer. Under orkanen Sandy holdt disse generatorene utstyr i gang i en hel uke.

Kjølesystemet i NY4 er utstyrt med enorme rør som kjølt vann strømmer gjennom til utstyret, samt til en platevarmeveksler (til høyre), som fungerer som kjøleskap om vinteren og lar deg spare energi, som under normale forhold vil bli brukt på drift av kjøleenheter.

For tiden tilbyr den største russiske utvekslingsplattformen, Mosbirzha, handelsmenn muligheten til å plassere utstyret sitt i Moskva datasenter M1. Datasenteret ble tatt i bruk i 2006, det totale arealet er 3850 kvadratmeter, hvorav 2400 kvadratmeter er avsatt til serverrom (lastekapasitet på 5-8 kW per rack). Alle disse stativer rundt 950 stykker.

For å opprettholde den nødvendige temperaturen (22 ± 4 grader) og fuktigheten (45 ± 10%), installeres forsynings- og eksosventilasjonssystemer og presisjonsindustrielle klimaanlegg i serverrommene.

Serverholder er lokalisert etter prinsippet om varme og kalde korridorer, og hvis du lukker sistnevnte, fjernes blanding av varm luft som sendes ut av utstyret med kald luft fra klimaanlegg.

Avbruddsfri strømforsyning er designet for en lengre driftstid for alt utstyr enn det som er nødvendig for å starte dieselgeneratorsett og bytte til autonom strømforsyning til datasenteret.

I 2014 bestemte ledelsen i Moskva valget å flytte til DataSpace1 datasenter. Datasenteret ble tatt i bruk i juli 2012. Den totale kapasiteten er 1062 stativer - 12 maskinrom, hver med et areal på opptil 255 kvadratmeter.

6 uavhengige strømforsyningskretser er organisert i datasenteret, og hvert maskinrom forsynes med strøm fra to uavhengige kretser.

Kjølere og tørrluftkjøler er installert i henhold til N + 1 distribuert redundansordning, kald luft tilføres under gulvet.

Omkretsen av bygningen og interiøret er utstyrt med et 8-nivås sikkerhetssystem, som inkluderer forskjellige komponenter av tilgangskontroll og overvåking.

Børs og HFT-handelsmenn legger stor vekt på å bygge sin egen handelsinfrastruktur. I dag, i aksjemarkedet, skilles ofte suksess og fiasko av brøkdeler av et sekund, og derfor bør programvaren og maskinvaren som gir økonomiske applikasjoner fungere ekstremt pålitelig.

Lastnivået er så stort at det ikke er lett å takle det - det krever seriøse investeringer fra tjenesteleverandører av datasenter. Ellers kan det oppstå situasjoner, likt det som skjedde i august 2015 på CenturyLink datasenter - under en alvorlig markedsbevegelse fungerte infrastrukturen for HFT-handel i en intensiv modus, som ventilasjonssystemet (HVAC) ikke kunne håndtere. Som et resultat er mange servere ikke bare overopphetet, men fysisk utbrent.

Varianter av hft-plattformer

For tiden lager de fleste handelsmenn og meglere sine hft-systemer ved å bruke populære programvare- og maskinvareteknologier. Dette lar oss beskrive algoritmene ved hjelp av mange høynivå programmeringsspråk som er kjent for mange, og du kan raskt endre dem om nødvendig. Jakten på hastighet fører imidlertid til at uforutsigbar responstid for programvaresystemer blir et hinder for vellykket handel. La oss se på eksisterende programvare og maskinvare tilnærminger til å lage hft-systemer.

Høyfrekvente programvareplattformer

Det er et ganske stort antall selskaper som tilbyr programvare for høyfrekvent handel (for vestlige børser, for eksempel Mantara, Ulink og QuantHouse). Når du bruker dem, skyldes de fleste forsinkelsene driften av operativsystemet programvaren kjører på, samt nettverksstabelen. For å bekjempe dette kan brukere bruke høyytelsesnettverkskort (for eksempel de fra Solarflare eller Myricom) som fremskynder bestemte deler av nettverksstabelen.

HFT-plattformer for tilpasset maskinvare

De relativt høye forsinkelsene med programvarehandelsplattformer tvang bransjerepresentanter til å se etter alternative tilnærminger for å redusere forsinkelser ved bruk av spesiell maskinvare. Som regel blir ikke ting som ASIC-er vurdert i hft-handel, fordi de mangler fleksibilitet til senere å konfigurere eller jobbe med nye protokoller. GPU-er kan heller ikke tilby betydelig ytelse. FPGA-teknologien (Field-Programmable Gate Arrays) er blitt et egnet verktøy for å få fleksibilitet og oppnå den nødvendige ytelsen.

FPGA kan brukes til å få fart på økonomiske applikasjoner på forskjellige måter. En av dem kalles Hybrid Computing og brukes for eksempel i risikostyringsmodeller, beregning av opsjonspriser og modellering av porteføljer. Når det brukes, kan hastigheten på systemet øke med tre størrelsesordrer.

FPGAer brukes ofte til å lage moderne online handelssystemer. Dette jernet får oppgavene med å behandle Ethernet, IP, UDP-tilkoblinger og avkode FAST-protokollen.FPGA-parallellitet lar deg oppnå en betydelig økning i hastighet sammenlignet med utelukkende programvareverktøy. Arkitekturen til systemet beskrevet i dette arbeidet ser slik ut:

Denne tilnærmingen kompletterer konvensjonelle flerkjerneprosessorer med FPGA-koprocessorer. Vanligvis er kommunikasjon med CPU via høyhastighetskontakter som FrontSide Bus (FSB), PCI Express eller QPI. Selve handelsmoduler er i dette tilfellet skrevet på programmeringsspråk på høyt nivå.

En annen måte å bruke programmerbar logikk for å få fart på, er å bruke den såkalte Smart NIC. Dette refererer vanligvis til en kombinasjon av høyhastighets nettverksgrensesnitt, verts-PCI, minne og FPGA-grensesnitt. Her fungerer FPGA som en NIC-kontroller, og fungerer som en bro mellom vertsdatamaskinen og nettverket og lar deg integrere programvarelogikk direkte langs datastien. Dermed kan Smart NIC fungere som en handelsplattform under kontroll av vertsmaskinens CPU.

Ved hjelp av moderne FPGA-er kan du implementere ethvert aspekt av hft-applikasjoner. Innkommende markedsdata kan behandles helt på FPGA uten å måtte sende dem til prosessoren. Innkommende nettverksdata mates direkte til et tilpasset, meget optimalisert system gjennom MAC og PHY-jernblokkene. Dessuten kan faktisk den nødvendige informasjonen trekkes ut allerede før fullstendig mottak av pakken. Dermed kan bruken av FPGA oppnå en betydelig reduksjon i total forsinkelse.

Bruken av FPGA har sine ulemper i forhold til tradisjonelle tilnærminger til utvikling av handelssystemer. Roten til problemet er den høyere kompleksiteten i utviklingsstrømmen for FPGA. En betydelig del av finansielle systemutviklere og handelsmenn er ikke kjent med denne teknologien, og de mangler kunnskap og kompetanse for å implementere maskinvareorientert utvikling.

Utvikling og testing av nye maskinvareløsninger på grunn av et lavere abstraksjonsnivå er en mer kompleks og langvarig prosess sammenlignet med vanlig skriving av en handelsrobot. Alt dette er illustrert på figuren nedenfor:

For å unngå dette har noen FPGA-baserte hft-plattformer spesielle miljøer på høyt nivå som lar deg lage handelssystemer uten behov for maskinvarebeskrivelsesspråk (HDL).

Arkitekturen til moderne grafikkort er basert på en skalerbar rekke streaming-prosessorer. En slik flerprosessor inneholder åtte skalare prosessorkjerner, en flertrådet instruksjonsmodul og et delt minne som er plassert på brikken (on-chip).

Når et C-program som bruker CUDA-utvidelser, kaller GPU-kjernen, blir kopier av den kjernen eller trådene nummerert og distribuert til tilgjengelige multiprocessorer, der de allerede kjører. For slik nummerering og distribusjon er kjernenettet delt inn i blokker, som hver er delt inn i forskjellige tråder. Tråder i slike blokker utføres samtidig på tilgjengelige multiprocessorer. For å administrere et stort antall tråder brukes SIMT-modulen (enkeltinstruks med flere tråder). Denne modulen grupperer dem i "pakker" på 32 tråder. Slike grupper blir utført på samme multiprocessor.

I finansiell analyse brukes mange målinger og indikatorer, hvis beregning krever alvorlig datakraft. Et tiltak kalt Hurst-eksponenten brukes i tidsserie-analyse. Denne verdien avtar hvis forsinkelsen mellom to identiske par med verdier i tidsserien øker. Opprinnelig ble dette konseptet brukt i hydrologi for å bestemme størrelsen på en dam på Nilen i forhold til uforutsigbare regn og tørke.

Deretter begynte Hurst-indikatoren å bli anvendt i økonomien, spesielt i teknisk analyse for å forutsi trender i bevegelsen av prisserier.Følgende er en sammenligning av ytelsen til å beregne Hurst-eksponenten på CPU og GPU (akselerasjonsfrekvens β = total beregningstid på CPU / total beregningstid på GeForce 8800 GT GPU):

Eksperimenter viser at bruk av grafiske prosessorer kan føre til en betydelig økning i ytelsen til økonomisk analyse. Samtidig kan hastighetsøkningen sammenlignet med å bruke en arkitektur med en CPU komme flere titalls ganger. Samtidig kan du oppnå enda større produktivitetsgevinster ved å opprette GPU-klynger - i så fall vokser det nesten lineært. Det er grunnen til at GPU- og FPGA-teknologier brukes sterkt i konstruksjonen av hft-systemer.

Hva er et lagerglass

Exchange Cup (eng. DOM, Depth of Market) er en liste med en digital indikasjon av gjeldende applikasjoner for kjøp eller salg av en aksjemarked til de kursene som er satt av deltakerne. Denne indikatoren gjenspeiler stemningen til budgivere og er et av de viktigste verktøyene for en næringsdrivende. Den har andre navn - et glass applikasjoner, en ordrebok (ordrebok), dybden på markedet (dybde av markedet), andre nivå (nivå 2), et glass handelsterminal (åpen bok) - med andre ord, dette er en tabell som viser informasjon om innsendt av selgere og nåværende budgivere.

Under handelsøkten samler utvekslingsplattformen tusenvis av applikasjoner fra alle deltakere hvert sekund og bringer dem sammen. Videre er ordreboken bare en form for visualisering av grenseordrene nærmest dagens pris.

En analyse av aksjemarkedet gjør det mulig å objektivt vurdere nivåene på tilbud og etterspørsel i det nåværende øyeblikk av handel med instrumentet av interesse. Tilhengere av teknisk analyse bruker ordreboka for å identifisere linjen med minst motstand for bevegelse av en eiendels pris. Med hjelp av et glass kan du også lage kortsiktige prognoser som effektivt brukes i skalping.

Det antas at med den raske forsvinningen av bud i en retning, vil prisen snart flytte dit. Hovedforskjellen mellom et glass og priskart er at det ikke gir en visuell visning av markedsdata. Den viser bare innkommende bud som er i nærheten av markedet og utførelsen av disse vil på en eller annen måte påvirke videre prissetting.

En økning eller reduksjon i prisen på et utvekslingsinstrument bestemmes av fordelingen av tilbud og etterspørsel etter det. I sin tur er tilbud og etterspørsel avhengig av trinnene som er tatt av aktive markedsaktører. Et av finansmarkedene er en toveisauksjon. Anta at noen bestemte seg for å selge 10 partier av en viss formue. For å gjøre dette, bør det vises en kjøper som er klar til å kjøpe det foreslåtte beløpet til eiendelen til oppgitt pris. Dermed oppstår en transaksjon mellom selger og kjøper, hvorav et stort antall transaksjoner på børsen hvert sekund.

Det er tre typer utvekslingsapplikasjoner. Kjøp / salg av ordre utføres til den beste markedsverdien i ønsket volum. Begrensningsordrer - ordinære ordrer, inkludert den nødvendige eiendelen, dens pris, samt ønsket volum. Betinget - dette er alle applikasjoner som krever overholdelse av betingelsene som er satt av markedsdeltakeren, unntatt grenseverdier.

Aksjemarkedet viser bare grenseordrer. Transaksjoner i markedet er ikke synlige, da de utføres øyeblikkelig til de beste prisene. Betingede ordrer vises ikke på grunn av det faktum at de forventer utbruddet av de nødvendige forholdene under hvilke de vil bli grense eller markedsføre.

Applikasjoner som gjenspeiler dybden i markedet er også delt inn i små, mellomstore og store. En slik divisjon er betinget og utføres i forhold til gjennomsnittlig daglig handelsvolum for et instrument på en spesifikk utvekslingsplattform. For eksempel, hvis det gjennomsnittlige volumet av transaksjoner på futures på RTS-indeksen er 1 million kontrakter per økt, så vil en ordre på 2-5 tusenkontrakter kan tilskrives store applikasjoner, og det må overvåkes nøye.

I tillegg til å dele inn i typer og volum, er applikasjoner også delt inn i henhold til deres strategiske formål i aggressiv og passiv. Bestillinger for kjøp / salg, som er statisk plassert på priser som ligger ved siden av hverandre i verdi, beveger seg ikke, men beskytter et prismerke og viser ikke aggresjon, kaller de passivt. Markedsdybde viser passive ordrer når markedet nærmer seg kraftige grafiske nivåer av støtte eller motstand. Som et resultat av konfrontasjonen mellom okser og bjørner, vil nivået bli brutt eller sitater vil rebound fra det. Bestillinger som sendes inn fra markedet (markedsordrer) kalles aggressive.

Som regel er slike bestillinger motoren til priser. Det er også aggressive bud av en annen type: de er begrensede, men samtidig demonstrerer de en jevn bevegelse bak prisendring. Slike ordrer har en tendens til å plutselig dukke opp i aksjemarkedet, og når markedet hopper i alle retninger, streber de hele tiden etter nåværende verdi og presser priser. Slik bevegelse av ordre er i stand til langsiktig opprettholdelse av markedsretningen.

Ofte er passive og aggressive ordrer i interaksjon med hverandre, og et glass priser gjenspeiler dette samspillet. Når et støttenivå brytes, blir det en motstandslinje. Samtidig kan du se følgende situasjon i glasset: konsentrasjonen av passive bestillinger overvinnes, deretter kommer en aggressiv selger inn i spillet, og plasserer ordre på nærmeste Ask-nivå.

Dermed - nå, for å skru opp markedet, vil det være nødvendig å bryte gjennom motstanden, som mange handelsmenn begynte å aktivt vokte. Passiv tetthet brukes også til å angi stopptap. Hvis det vises en stor selger etter å ha åpnet en posisjon, og prisen rykker ned, kan en stoppordre settes trygt 1-2 poeng høyere enn prisen for denne selgeren. Hvis en stor ordre blir "spist opp" av markedet, er det bedre å avslutte avtalen, fordi treghet sannsynligvis vil trekke anbud.

Hovedkategorier av hftstrategier

Jo mer en næringsdrivende vet om aktivitetene til andre markedsaktører, jo lettere er det for ham å ta en beslutning og tjene penger på den. For alt dette brukes en teknisk analyse, som inkluderer data om priser, transaksjonsbetingelser og handelsvolum, som finnes i aksjemarkedet. En egen robot gjør dette, og disse dataene brukes til å konfigurere handelsalgoritmer.

Market Making

En næringsdrivende tjener på grunn av spredningen - forskjellen mellom tilbud og etterspørsel. Jo større spredning, desto mer overskudd vil gi resultat. Essensen i denne strategien er å øke konkurransen mellom handelsmenn og investorer, og begrense spredningen i ulike eiendeler. En slik strategi er utbredt blant store verdipapirforetak. Det lar deg forbedre kvaliteten og attraktiviteten til handelsplattformen. Denne typen strategi gir en økning i markedets likviditet og nye områder for handel.

Likviditet er muligheten til å selge verdipapirer raskt og uten vesentlige tap. Populære aksjer har allerede god likviditet. Investorer som ønsker å kjøpe eller selge en lav-likviditetsandel har ofte problemer med å finne en motpart som er villig til å tilby en fornuftig pris. Essensen av den passive markedsskapende strategien er å plassere et stort antall Limitordre på begge sider av prisen (litt under markedet når du kjøper, høyere ved salg).

Som et resultat er markedets likviditet sikret, noe som gjør det lettere for private næringsdrivende å fullføre transaksjoner. Fortjeneste fra hft-handel i dette tilfellet dannes på grunn av forskjellen i prisene på tilbud og etterspørsel. Det er på denne forskjellen at diskanten tjener penger. I tillegg mottar ofte markeds beslutningstakere ekstra betaling fra handelsgulv for å øke likviditeten.Videre kan det hende at algoritmen i seg selv ikke tjener eller til og med taper litt, mens den næringsdrivende vil tjene på betalinger fra handelsgulv og som et resultat vil være i det svarte.

Denne strategien er å øke konkurransen mellom investorer og handelsmenn og begrense spredningen i forskjellige eiendeler ved å legge inn bestillinger på hver side av prisspredningen. Følgelig er de nye "territoriene" de mest fordelaktige for slike strategier. Dessuten, jo større prisspredning på en eiendel, jo mer overskudd vil strategien gi som et resultat. Dermed øker likviditeten til instrumentet på nettstedet, spredningene smale, noe som tiltrekker nye investorer til handelsgulvet.

Frontranning

Grunnlaget for algoritmen er hastigheten på avslutning av en transaksjon ved deteksjon av gunstige forhold. Arbeidet med algoritmen kan deles i to perioder - overvåking av alle betingelser for å plassere en applikasjon og handlingen når applikasjonen allerede er i drift.

Først blir det gjort en analyse for alle store bud (etterspørselspriser) over en gitt betingelse, og hvis systemet finner et slikt volum, plasserer roboten en ordre et trinn over denne ordren. Hvis ordren fjernes, blir søknaden som er sendt inn av roboten kansellert, og overvåking fortsetter. Hvis volumet beveger seg, beveger roboten seg også, mens manøvrerer for å være et skritt foran.

Beregningen her er gjort på det faktum at før en stor applikasjon er fullt fornøyd, vil prisen sprette flere ganger fra dette volumet.

Tennpuls

Strategien for tennpulsen, eller tenningen av momentum (momentum tenning), brukes av handelsmenn for å provosere budgivere til raskt å fullføre handelsoperasjoner. I en tid der det er rask markedsbevegelse, utvides forskjellen mellom prisene på bud for salg og kjøp i markedet raskt. Dette skaper gunstige betingelser for fortjeneste.

For eksempel er kjøpesummen for en aksje $ 200, og salgsprisen er $ 200,01, og deretter endres kjøpesummen til $ 199 og salgsprisen blir allerede $ 200 per aksje. Under slike omstendigheter viser det seg at salgsprisen blir den forrige innkjøpsprisen, og utførelsen av de siste gjenværende ordrene i køen for kjøp av 200 dollar vil tillate den næringsdrivende å videreselge aksjen til 200 dollar. Målet med retningsstrategier er å tjene penger ved å forutsi retningens bevegelse av verdipapirpriser. I dette skiller de seg fra andre typer strategier, under forutsetning av usikrede risikoer.

I noen tilfeller prøver hft-tradere selv å provosere markedsdeltakere til raskt å fullføre handelsoperasjoner, noe som fører til skarpe prissvingninger. Essensen i prinsippet, kalt "forfalskning", er manipulering av algoritmer og manuelle handelsmenn som blir tvunget til å drive aggressiv handel. I tillegg, når spilleren bruker denne strategien, kan spilleren forårsake en ytterligere prisbevegelse på grunn av de faste stopp-tapene. Spoofing anses som en ulovlig strategi, men det er vanskelig å oppdage og bevise.

Statistisk voldgift

En nøytral markedsstrategi som gir overskudd i enhver situasjon med ulikhet på børsen. Strategien er basert på leting etter avvik mellom priser, gjennom mottak av forskjellige nyheter som påvirker finansmarkedet.

Hft-algoritmen overvåker priser og handelsvolum på forskjellige børser i påvente av viktige hendelser på jakt etter unormal atferd. Ifølge den reagerer en næringsdrivende allerede før den offisielle nyheten vises på avvik og inngår en avtale. Essensen av strategien for å tjene hft-tradere gjennom arbitrage-operasjoner er å finne avvik mellom prisene på de samme finansielle instrumentene i forskjellige markeder.

Statistisk arbitrage tar sikte på å tjene på dannelse av prisulikheter mellom tilhørende handelsgulv. hft-handelsmenn prøver å finne sammenhenger mellom relaterte finansielle instrumenter (for eksempel mellom en aksje og futures på den) og tjene inntekter på ubalansen mellom dem.

Dette er en markedsnøytral strategi som gir overskudd i enhver gitt situasjon på børsen - markedet går ned, opp eller står stille, basert på effekten av høy korrelasjon av formuespriser. Instrumentene i denne strategien er opsjonskontrakter, obligasjoner, terminkontrakter og futurekontrakter, derivater finansielle instrumenter. Denne typen voldgift bruker matematiske modelleringsmetoder og kan brukes når som helst.

Voldgift av forsinkelser

Målet er å generere inntekter gjennom inntjening av data om finansielle instrumenter. For å ha en fordel i tid, plasserer handelsmenn maskiner med algoritmer så nært som mulig til utvekslingsserverne, ideelt sett i samme maskinrom.

De finansielle instrumentene som brukes ved forskjellige handelsgulv er sammenkoblet, og prissvingninger på en børs påvirker alle andre. Under handel kan ikke all informasjon flyttes umiddelbart, for eksempel mellom børsene i Chicago og New York, 1200 km. Med tiden er det omtrent 5 millisekunder. Handelsroboter på New York-nettstedet mottar informasjon med en forsinkelse.

Arbitrering av forsinkelser (latency arbitrage) er rettet mot å generere inntekter fra hft-handelsmann på grunn av tidligere mottak av data. For dette formålet er servere med handelsprogramvare lokalisert i utvekslingsdatasentre (colocation) i nærheten av utstyr som brukes til å være vert for utveksling av systemkjerner. Som et resultat mottar hft-tradere viktig informasjon et øyeblikk tidligere enn andre markedsaktører.

Likviditetsdeteksjon

Med denne strategien prøver høyfrekvente roboter å oppdage store eller skjulte bud fra konvensjonelle plattformer og fra automatiserte systemer allerede før handelsstart. For dette formål sender roboter små bud til markedet, sporer tidspunktet for utførelsen, og sporer dermed når det skal være en større transaksjon.

handel tape

Denne strategien sporer alle hendelser på aksjemarkedene, for eksempel salg og pristilbud. Dette hjelper deg med å samle mye viktig informasjon. Overvåking av all informasjon (visse aksjer) og alle viktige hendelser (bedriftsnyheter, rapportering og makroøkonomisk datautgang) lar oss beregne den unormale oppførselen til salgsvolum og aksjekurser. Som et resultat er høyfrekvente roboter i stand til å bestemme “mønstrene” på forhånd av all innsamlet og analysert informasjon før den offisielle nyheten.

Utveksling krasj på grunn av hft algoritmer

Hendelsen skjedde 6. mai 2010. Den dagen falt Dow Jones-indeksen 990 poeng på 5 minutter uten grunn. Dette skapte panikk i markedet og en nedgang i tilbud. Som det ble kjent senere, utgjorde på den tiden markedsandelen til høyehandlere 70%, og det var nok for dem å stenge sine posisjoner slik at markedet kollapset.

Siden arbeidsordningen deres på mange måter er lik, er det nøyaktig hva som skjedde fra 14:42 til 14:47 6. mai. Hendelsene ovenfor forårsaket en sterk resonans i samfunnet. Mediene formidlet kritikk, det var mange protester mot finansmenn, politikere som samlet kommisjoner og høringer for å forby høyfrekvent handel eller skattlegge den. Ikke desto mindre viste alt seg å være nytteløst, og hft-handel styrket bare posisjonen i markedet.

En annen sak skjedde 15. oktober 2014, da avkastningen på statsobligasjoner falt med en kvart prosent i løpet av få timer. Fallet skjedde helt uventet, og bedømt etter indirekte bevis, var en konsekvens av arbeidet med hft-strategien.

I tillegg til tross for at høyfrekvente handelsmenn genererer et stort antall applikasjoner for kjøp og salg av finansielle instrumenter, fører ikke alle av dem til økt likviditet. Handelsroboter genererer et stort antall ordrer, som i realiteten ikke fører til transaksjoner, eller transaksjoner ikke gjennomføres med reelle aksjer, men med ETF-utvekslingsfond.

Hvem bruker HFT

Bare utviklede investeringsstrukturer og fond har råd til innholdet i høyfrekvente handelsprogrammer. Private investorer og handelsmenn er langt fra en lignende bransje, den er ikke tilgjengelig for dem. Med sjeldne unntak er også prop-trading selskaper som jobber med hft på egne midler. Generelt kan alle brukere av høyfrekvent handel deles inn i fire kategorier:

  • Uavhengige proprietære handelsselskaper;
  • Datterselskaper av meglere;
  • Hedgefond;
  • Store banker, investeringsstrukturer.

Denne situasjonen er forbundet med flere faktorer:

  • Behovet for høye produksjonskapasiteter;
  • Obligatorisk optimalisering av handelsstrukturen og installasjonen av hft-serveren nær utvekslingsportene ved hjelp av FIX / FAST-protokollen;
  • Implementering av programmeringsspråk på høyt nivå C ++, Java, osv.;
  • Store investeringer.

Alt dette samlet er utilgjengelig for den vanlige næringsdrivende, uavhengig av hans økonomiske evner eller ønske. Mange beskriver denne infrastrukturen som et monopol i aksjemarkedet, som også krever selskapsbånd og en spesiell stilling. Dette er ikke overraskende, siden hft-selskaper mottar informasjon om alle transaksjoner i markedet mye tidligere, og som et resultat har en stor fordel i forhold til andre markedsaktører.

Vil høyfrekvent handel forsvinne?

Høyfrekvent handel har eksistert i lang tid og har de siste årene møtt en rekke problemer: fysiske grenser, økende infrastrukturkostnader, konkurranse, redusert fortjeneste og økt regulering. På grunn av alt dette synker andelen hft i total handel jevnlig i det vestlige markedet. Imidlertid utgjør fortsatt høyfrekvent handel mer enn halvparten av alle transaksjoner i USA og Europa.

Påvirkningen av høyfrekvent handel var bred og sannsynligvis varig. Infrastruktur og praksis med hft kan bli uunnværlige attributter for fremtidens finansnæring, ettersom høyfrekvent handel forbedrer kvaliteten på markedene, ikke bare for institusjonelle investorer, men også for detaljhandel.

Høyfrekvente handelsalgoritmer er hastighetsorienterte, hovedsakelig fordi de fleste av dem bruker arbitrage eller passive investeringsstrategier for å generere inntektene. Høyere volum og likviditet er de mest betydningsfulle, langsiktige og merkbare effektene på aksjemarkedene i dag. Total amerikansk aksjehandel er doblet siden høyfrekvente handel.

Det ultrahøye handelsvolumet etterlater ingen muligheter for spillere som leter etter liten fortjeneste fra millioner av transaksjoner, så volumveksten har endret maktbalansen i markedet betydelig. Så hft-algoritmer øker likviditeten på grunn av passiv markedsføring.

Denne egenskapen til høyhastighetshandlere spiller en viktig rolle når det er en betydelig flyt av likviditet fra vanlige leverandører under markedsstøt forårsaket av viktige makroøkonomiske nyheter, politiske hendelser eller naturkatastrofer.

Overskuddet til de fleste hft-spillere krever ekstremt høy volatilitet av foretrukne eiendeler. På den annen side er volatiliteten i aksjekursen den viktigste byggesteinen i markedet. Derfor er høy volatilitet uønsket for store institusjonelle investorer og selskaper. Det kan føre til en økning i den opplevde risikoen for aksjer i selskapet, og derfor til en økning i den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden - kostnadene for å skaffe hver finansieringskilde for selskapet.

Ultrahøye handelsvolumer som følge av høyfrekvent handel påvirker dynamikken i prisendringer i løpet av handelsdagen og kan redusere aksjevolatiliteten, siden hft-aktører gir likviditet til markedet og lar store handelsmenn gjøre sine transaksjoner uten å påvirke aksjekursene betydelig, indirekte redusere prisavvik .

Argumentet om at denne likviditeten er en slags forfalskning, kan tilbakevises ved at strategier i det høyfrekvente handelsmarkedet ikke drar fordel av bevegelsen av aksjekurser. De skaper inntekter fra forskjellen i kjøps- og salgspriser og rabatter gitt av det elektroniske systemet for kjøp og salgstransaksjoner (ECN).

Høyfrekvente handelsmenn røper de største og mest likvide eiendelene, gir kontinuerlig likviditet og danner faktisk markedet, derfor kan vi si at hft reduserer forskjellen i kjøps- og salgspriser for selskaper med stor kapitalisering og bidrar til raskere markedspriser.

Den økte likviditetseffekten kan gjøre at tradisjonelle institusjonelle investorer lettere kan justere porteføljene sine for å gjenspeile deres grunnleggende syn på selskapets resultater. På denne måten kan hft redusere transaksjonskostnadene som institusjonelle investorer står overfor og bidra til å bringe markedsprisene nærmere sin grunnleggende verdi.

Ikke alle liker høyfrekvent handel, men det renser markedet for irrasjonelle investorer. På grunn av HFT klarer de ikke å tåle lynraske prisendringer.

I forhold til hft er finansverdenen delt inn i to leire: de som tror at markedene har hatt godt av denne teknologien, og de som hevder at høyfrekvent handel bare er fordelaktig for en håndfull akademikere støttet av venturefond, og handelsplattformer som har fått fordeler fremfor detaljinvestorer. .

Men etter nesten 10 år med rask teknologisk utvikling, dusinvis av tilfeller av markedskollaps og økt handelshastighet, kan høyfrekvente handel sees på som et naturlig resultat av forsøk på å effektivisere finansmarkedene, bringe dem nærmere teoretisk renhet og gjøre dem i stand til umiddelbart å reflektere all ny informasjon.

Det vil alltid være to synspunkter på hft, men det må tas med i betraktningen at om 5-7 år vil høyfrekvenshandel være nært forbundet med kunstig intelligens og maskinlæring. Nyere forbedringer i høyfrekvent handel har betydelig endret løpet av handelsprosesser i markedene, men det er uklart om denne effekten vil være positiv eller negativ.

Hvordan tjene penger ved å bruke hft-systemer

De fleste investorer så sannsynligvis aldri kapitalen i en høyfrekvent strategi. Det er objektive grunner til dette: på grunn av den typiske ytelsen til slike strategier, har firmaer som bruker dem lite behov for å tiltrekke seg kapital utenfor land. I tillegg har hft-algoritmer kapasitetsbegrensninger, noe som er veldig viktig for institusjonelle investorer. Derfor er det interessant å observere investorens reaksjon på lønnsomheten til hftstrategien, som han ser for første gang. Vant til Sharpe-forholdet i området 0,5-1,5 eller opp til 1,8, med et vellykket sett med omstendigheter, er han overrasket over at slike strategier viser verdiene til koeffisienten uttrykt i tosifrede tall.

For å illustrere viser figuren over en ytelsesgraf for en av disse hftstrategiene, som handler omtrent 100 ganger om dagen med E-mini S & P500 futureskontrakt (inkludert en nattøkt). Merk at den statistiske fordelen med algoritmen ikke er veldig høy - i gjennomsnitt er 55% av lønnsomme handler og overskudd per kontrakt omtrent et halvt hake vanlige kjennetegn ved de fleste høyfrekvente strategier. Men på grunn av det store antallet transaksjoner, fører de til betydelig fortjeneste. På denne frekvensen er utvekslingskommisjoner små, taksten er omtrent $ 0,1 per kontrakt.

Imidlertid er merkostnadene knyttet til bruken av strategien skjult for oss: betaling for markedsdata, en programvareplattform og en Internett-tilkobling, som gir innhenting av store mengder data og hastighet for sporing av mikrostrukturelle signaler, og håndtering av bestillinger med best prioritet. Uten denne infrastrukturen er det lite sannsynlig at strategier vil være lønnsomme.

Vi vil redusere kravene litt og vurdere en intradagstrategi med antall transaksjoner tilnærmet lik 10 per dag, på 15 minutters barer. Selv om dette ikke er en ultrahøy frekvens, er algoritmen likevel høy nok til å være følsom for forsinkelser. Med andre ord, du kan ikke implementere en slik strategi uten markedsdata av høy kvalitet og en handelsplattform med minimale utførelsesforsinkelser på 1 millisekund.

Med samme sannsynlighet for lønnsomme transaksjoner som i den første strategien, gjør en lavere frekvens av transaksjoner overskuddet per kontrakt mer enn 1 hake, mens aksjelinjen er mye mindre jevn, noe som reflekterer Sharpe-forholdet på bare rundt 2,7.

Det viktigste kjennetegnet ved hft-algoritmer er sannsynligheten for utførelse av grenseordrer. Strategier bruker ofte limit- eller IOC-ordrer (hvis de ikke blir utført umiddelbart, så avbryt) ordrer, hvor bare en viss prosentandel blir utført. Når du mottar de riktige signalene, øker fortjenesten i direkte forhold til antall transaksjoner, som igjen avhenger av sannsynligheten for utførelse. En sannsynlighet på 10 til 20% er vanligvis tilstrekkelig for å garantere lønnsomheten (selv om dette også avhenger av signalkvalitet). Den lave sannsynligheten for utførelse, som vanligvis skjer når du handler gjennom mye tilbudte handelsterminaler, vil ødelegge lønnsomheten til enhver høyfrekvente strategi.

Hvordan bli kvantitet i et hft-selskap

Å utvikle algoritmer for hft er en kunnskapsbasert aktivitet. På et minimum trenger du matematikk og økonomi, og først da spesifikke programmeringsspråk og teknologier. Behovet for raskt arbeid med algoritmer fører til at de viktigste programmeringsspråk i finansmarkedet er C, C ++ og Java. Erfaring med å optimalisere pakkeprosessering, arbeid med databaser og bruk av skriptspråk Python og MATLAB blir også verdsatt, ved hjelp av hvilken primær testing og utvikling av handelsstrategier som blir utført.

De fleste høyfrekvente handelsbedrifter er små. Deres beskjedne stab utgjør vanligvis rundt 20-25 personer. Dette skyldes det faktum at ansatte i slike firmaer følger en veldefinert gründerkultur og et meritokratisk livssyn. På intervjuet vil du som kandidat bli spurt om hvilke nyvinninger du kan bringe til organisasjonen.

Gitt det faktum at bonusfondet er felles for alle (selv om det er distribuert under hensyntagen til de forskjellige vektene til en ansatt), må du demonstrere evnen til å generere inntekter som (eksplisitt eller implisitt) overstiger lønnen din og bonusen din. Ellers er det rett og slett ikke fornuftig å ansette. Det vil si for å til og med begynne å betrakte deg som en kandidat til en stilling, må du vise ferdigheter som ingen andre har i organisasjonen.

På den annen side er det en sjanse til å skape et sted for deg selv. Folk i selskapet ser kanskje ikke engang etter nye ansatte, men hvis de innser at du har rik erfaring på et bestemt felt, kan de åpne en ledig stilling for deg. En meritokratisk tilnærming i hftfirmaer tillater vanligvis tilstrekkelig autonomi i prosjekter. Derfor, hvis du vil jobbe i et initiativmiljø side om side med ekstremt smarte og talentfulle mennesker, vil sannsynligvis hft passe deg.

Arbeidstiden i dette området er over gjennomsnittet. 60-70 timer i uken er ikke uvanlig, spesielt når prosjektfristen er nær. Imidlertid oppveier intenst intellektuelt arbeid og økonomisk kompensasjon vanligvis arbeidsmengden. Denne livsstilen er ikke for alle.

Husk at HFT er et rent teknisk felt. Det tiltrekker seg de mest fremtredende kandidatene innen matematikk, fysikk, informatikk og elektroteknikk, ofte i løpet av studiene eller etter flere års arbeid i et høyt spesialisert industri.Til tross for den høye lønnen, vil arbeid i hft-selskaper kreve betydelige kostnader når det gjelder opplæring og investering.

Vanligvis kommer folk til store selskaper etter:

Graduate studier. De fleste hft-firmaer ansetter kandidater etter hovedfagsskolen i en bestemt retning som er relevant for selskapets oppgaver. En slik tilnærming er den enkleste, siden det i følge doktorgradsavhandlingen, publikasjoner eller universitetets status er lettere å bestemme kandidatens evner. Derfor, hvis du virkelig ønsker å gjøre en karriere innen hftfeltet, kan forskning innen lav latenssystemer for overføring av informasjon være en god hjelp. Det er også hyppige tilfeller av utvalgte utmerkede studenter fra de siste kursene til de mest populære tekniske universitetene (MIT, Stanford, Cambridge, Imperial) med deres etterfølgende opplæring for en bestemt stilling.

Få erfaring i høyteknologisk industri. Eksperter i spesifikke områder der minimale forsinkelser av dataoverføring er nødvendig (for eksempel innen telekommunikasjon) blir vanligvis leid inn for deres kunnskap om fagområdet. Det er imidlertid verdt å merke seg at de som regel for normalt arbeid på sitt felt, uansett trenger en omfattende teknisk base. Forskere som jobber med prosjekter relatert til databehandling med høy ytelse (for eksempel i CERN-datasenteret eller andre nasjonale laboratorier med superdatamaskiner) er etterspurt på grunn av sin erfaring med å jobbe med big data.

Erfaring på børsen. Krevd er de som vet hvordan arbeidet med utvekslingen er organisert "fra innsiden." Dette forklares med det faktum at slike mennesker mest sannsynlig vil hjelpe til med å lage nye algoritmer som med fordel bruker informasjonsarkitekturen til en bestemt utveksling.

En av de vanligste misoppfatningene er den faste troen at for å få en plass i hftfeltet, er det nødvendig med omfattende kunnskap om finans. De fleste hft-firmaer legger ikke merke til tilgjengeligheten av kunnskap innen finans, gitt kandidatens tilstrekkelige tekniske kompetanse på andre områder som er nødvendige for organisasjonen.

Jobbansvar hos hft-firmaer er veldig mangfoldig. Nesten hver ansatt tvinges til å ha en høyere teknisk utdanning og evnen til å drive uavhengig forskning på dette området (han burde kjenne til det teoretiske materialet godt). Siden hft egentlig er en teknologisport, bør de fleste også ha kunnskap innen datateknikk, elektroteknikk, eller erfaring med å jobbe med dataoverføring med lav latens på andre områder, som telekommunikasjon.

Det er nå også etterspørsel etter kunnskap og erfaring med å jobbe med en bestemt type programvare, for eksempel grafiske prosessorer (GPUer) og brukerprogrammerbare matriser (FPGAer).

I det store og hele vil ethvert fagområde som på en eller annen måte kan redusere forsinkelser i budgivning eller øke hastigheten på algoritmiske beregninger, finne sin plass i HFT. Eksempler på slike områder er:

Ordninger for arbeidet med børser. Blant de som driver med høyfrekvent handel, er ferdighetsgrunnlaget omfattende kunnskaper i å organisere arbeidet med børser. Å vite hvordan applikasjonsboka fungerer, så vel som alle intrikatene med teknologi på en bestemt utveksling, kan spille inn i hendene dine.

Prosessorarkitektur. Høyfrekvent handel involverer et betydelig antall operasjoner i relativt kort tid. Husk at å øke hastigheten på disse operasjonene på noen måte vil gjøre deg et pluss. Det er nyttig å ha kunnskap om prosessorarkitekturer og maskinvare, spesielt andre systemer enn x86-arkitektur (for eksempel GPU-er og FPGA-er).

Nettverk med minimale forsinkelser i overføring av informasjon. En av de viktigste kildene til forsinkelser av dataoverføring i handel er nettverksstabelen.HFT bedrifter verdsetter erfaring med å optimalisere pakkebehandling, skrive tilpassede nettverksmoduler og bruke Infiniband høyhastighetsomkoblet seriell buss.

Forstå lovene. Kunnskap om slike rettsakter som "Regulering av det nasjonale banksystemet" (Forordning NMS) i USA og EU-direktivet "På markeder med finansielle instrumenter" er nødvendig i HFT-operasjoner.

Kerneloptimalisering. Hovedmålet med optimalisering er å redusere forsinkelser og øke hastigheten på driften. Derfor er det i dag hyppige tilfeller av omskriving av kjerneprogramvaren for å fremskynde prosessen. Mange HFT-firmaer verdsetter deres erfaring med å modifisere Linux-kjernen.

Online algoritmer. Apropos forsinkelser i utførelsen av operasjoner, gikk jeg ikke inn på detaljer om driften av HFT-algoritmer. Ofte inkluderer disse algoritmene "repeterende" operasjoner med aritmetisk gjennomsnitt, feil og lineær regresjon. Derfor er analysen av resultatene fra tidligere beregninger i tide veldig viktig.

Programmeringsspråk. Til tross for at de fleste UHFT-firmaer har gått over til spesialisert maskinvare (for direkte prosessering av informasjon og nettverksutveksling), i tilfeller som er mindre avhengige av forsinkelser, kan handelsfirmaer bruke multithreading av C, C ++ og Java-språk (med en spesiell søppeloppsamler). Noen handelsfirmaer verdsetter deres erfaring med slike språk og parallell databehandling.

Som du kan se, er disse ferdighetene ofte tekniske og krever akademisk grad eller flere års arbeid med visse teknologier i industriell skala. Hvis du har erfaring med de ovennevnte tingene, har du en sjanse til å bevise deg selv i et intervju med et hft-firma.

Som med de fleste finansjobber, er det verdt å lete etter en jobb gjennom arbeidsbyråer. De største hftfirmaene er hovedsakelig lokalisert i New York og London. Chicago har også et stort antall organisasjoner som er involvert i høyfrekvent handel. Rekrutterere er vanligvis kunnskapsrike innen fagområdet og kan svare på om erfaringene dine passer for kravene til denne stillingen. Merk at baren er veldig høy! Mest sannsynlig vil du måtte gjøre ditt beste for å finne en jobb, som kan ta mye av tiden din.

Til tross for at du kan søke direkte til selskapet, er den vanskeligste prosessen med å finne selskaper som driver med høyfrekvent handel. Vanligvis, hvis du er populær innen ditt høyt spesialiserte felt, vil organisasjonen prøve å ansette deg på egen hånd. Dette kan spille inn i hendene dine hvis du virkelig vil jobbe i dette selskapet, publisere forskningen din, delta i konferanser og bare forbedre din merittliste.

Konklusjon

Så i dag har vi åpnet sløret til en ganske hemmelighetsfull, men veldig interessant verden med høyfrekvent handel. Ikke alle typer hft-handel er nyttige, det er giftige handelssystemer, men stort sett er hft bra. Det er ganske vanskelig, nesten urealistisk, å gå inn i hft-virksomheten på egen hånd, så handelsmenn forenes for å organisere private selskaper. Likevel er det allerede ganske vanskelig for dem å konkurrere med store selskaper. Konkurransen på dette området er så stor at hvis du vil drive med hft, bør du lete etter en kvantejobb i et stort fond. Men for et vellykket intervju må du ha mange nyttige ferdigheter og utmerket høyere utdanning (eller bedre flere), så denne veien er veldig vanskelig.

Ikke stol på selgerne av rådgivere hvis de hevder at de har utviklet en hft-algoritme for en av Forex trading terminalene - sannsynligheten for at disse ikke er svindlere er praktisk talt utelukket. Det samme gjelder voldgift, som et spesielt tilfelle av hft.Uansett hvor moderne terminalen er, med ordningen med å koble seg til handelsplattformen gjennom en megler, vil hastigheten på transaksjoner være konkurransedyktig, og selv om du klarer å tjene noe, vil det skje i løpet av veldig kort tid. Valutamarkedet har allerede et stort antall profesjonelle hft-systemer som bruker dyre utstyr og systemer utviklet av en hel stab av ansatte.

For øyeblikket er det imidlertid markeder der det nesten ikke er konkurranse. For eksempel gir cryptocurrency-børser, som verdipapirbørser eller mange forex trading plattformer, tilgang til handel gjennom deres api. Dette markedet er fremdeles veldig ungt, og svært treg teknologi brukes på det. For eksempel er gjennomsnittstiden per transaksjon på en typisk kryptobørs så langt omtrent et sekund - som helt i begynnelsen av dannelsen av hft-retningen. Og hvis du vil drive med hft-handel, kan du prøve lykken, da kan dette markedet være en flott lanseringsplate. Det vil definitivt utvikle seg, sentralene vil oppdatere utstyret sitt og hastighetene vil øke. I mellomtiden har du en sjanse til å gå inn i denne virksomheten først, mens store fagpersoner ikke har kommet til cryptocurrency-markedene. Noen typer hft-systemer brukes allerede i cryptocurrency-markedene, og eierne deres får super-fortjeneste, men konkurransen er fremdeles veldig liten.

Jeg håper denne informasjonen var nyttig for deg, og at du vil trekke de rette konklusjonene. Selv om du ikke skal håndtere hft-systemer, vil denne artikkelen tillate deg å forstå det store bildet. Hvis du bestemmer deg for å prøve å skrive / lage hft-systemet ditt, anbefaler jeg deg å ta hensyn til fremvoksende markeder, for eksempel cryptocurrency.

Legg Igjen Din Kommentar